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1970年尤金·法玛(Eugene Fama)提出有效市场假说(Efficient MarketsHypothesis，简称EMH)，近四十年来，后续众多学者在此理论基础上，对发达国家及发展中国家的股票市场做了一系列的研究，所有此类有关资本市场效率的研究都以有效市场假说为基石，可以说，有效市场假说是现代金融经济学的支柱理论之一。
中国股票市场是中国金融市场的核心组成部分，也是我国国民经济的一个重要组成部分。1990年上海证券交易所建立，1991年深圳证券交易所建立，我国股票市场的发展已经有近二十年的历史，取得了巨大的成绩，实现了由地方性市场向全国性市场转化的快速发展，但也由于发展初始制度的不完善，造成诸多问题，其中重要一项就是畸形的股权结构：非流通的股票（国家股和法人股）所占上市公司总股本的比重过大，一直处于绝对控股地位，容易形成内部人控制，难以形成有效的公司治理结构，不利于公司治理机制作用的发挥。2005年4月29日，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，此举标志着我国股票市场股权分置改革的正式启动，并对于我国资本市场的发展完善产生积极而深远的影响。
本文以股改为主要思路与切入时间点，将重点放在检验中国市场个股实例分析中。选取沪深交易所上市公司股价数据为样本，将股改过程中不同时间段进行股改的股票分为不同样本组，主要集中在已经实现全流通的个股与尚未完成股权分置改革的股票间，做有效性的比较分析。同时，对股改前后同一股票的有效性情况做比较分析，对比启动股改方案后，当股权结构面临重大变化的情况下，个股股价是否较先前更符合随机漫步。从而验证，中国股权分置改革是否有效推动了中国股市有效性的提高。最后，作为总结验证，选择市场指数样本，对市场整体有效性做分析，通过股改前后各市场指数样本的统计分析，检验股权分置改革后中国股票市场是否较股改前，在有效性方面有提升，并检验中国股票市场是否已进入弱式有效阶段。一方面对股改成绩做一个全局检验，另一方面通过不同市场指数，检测各类次级市场的有效性程度区别。
本文主要分五部分。第一章为绪论，阐述了本文的研究目的及意义，指出研究证券市场有效性的重要意义，同时点出现阶段重估中国证券市场有效性程度的必要性。第二章为理论说明，简述了有效性的概念。介绍了研究新兴市场有效性的两个理论模型及其数学解释。公平博弈模型与随机漫步模型是Fama对于有效性研究的重要模型。第三章引出本文的实证检验方法，根据第二章所述两模型的数学解释，构建模型并给出检验标准，采用游程检验与序列相关检验，分别验证样本数据有效性。第四章是模型数据分析。列出建模检验数据分析过程及结果，同时通过数据说明验证结果。最后，第五章为本文小结，通过前述研究的结论，归纳本文检验结论，通过结论提出对中国证券市场体制建设的若干意见。
本文主要的创新点，是对正在进行中的股权分置改革对于股票市场有效性的现实影响进行分析，对股改后全新的市场局面，及时做了新的检验与分析。但通篇主要采用股价数据进行模型实证检验，对市场全面检验采用指数数据，虽然尽可以多地选择了指标样本股，但可能对最后结论产生一定影响。