论文部分内容阅读
在社会主义市场经济快速发展的背景下,人民群众日益增长的精神生活需求催生了文化传媒产业的蓬勃发展,快速发展的文化传媒产业在经济结构战略性调整中已成为重要着力点。党的十八以来,随着“文化自信”理念的提出,我国不断完善相关产业政策,持续优化产业布局,推动产业结构深度融合。文化产业服务民生的作用日益凸显,对国家经济增长的贡献也逐年加大,正向国民经济支柱产业目标迈进。影视传媒作为文化产业中的重要一环,在经历了起步、探索阶段之后,进入快速发展时期。影视传媒产业有别于一般的工业产业,它具有意识形态和产业的双重属性,政策导向性强,属于知识密集型的产业。它具有前期投入资金大、生产经营周期长、后期盈利不确定的行业特点,使其较其他产业而言具有更大的财务风险。近年来,在资本运作的推动下,影视传媒产业发展迅速,产业规模急剧膨胀,使产业集聚了大量泡沫。2018年的税务风波使影视行业资本遇冷,政策端出台了一系列调控措施以监管行业乱象、促进影视产业的健康发展。加之互联网技术的迅速崛起和新兴媒体的蓬勃发展,影视传媒企业经营压力加大,行业正经历洗牌调整期。因此,对影视传媒企业进行财务风险的识别与防范研究具有现实意义。伴随国家改革开放的步伐,我国文化体制改革也逐步推进,随着民营资本注入影视传媒领域,民营企业给影视行业注入了新的发展活力。作为首家登陆A股市场的民营影视企业,华谊兄弟被称为“中国影视娱乐第一股”,其拥有丰富的影视产品制作经验和全面的产业链布局,自2009年上市以来,其市场业绩一直表现良好,是影视传媒行业的龙头企业。2018年受行业动荡、税务风波和一系列市场因素的影响,股价一路下跌,当年业绩出现上市以来的首次巨亏,2019年持续亏损39.6亿元,是披露业绩的影视公司中亏损最多的。截至2019年底,其市值已跌至135亿元,较其最高位市值890亿元已下跌84.83%,与之前比肩的光线传媒350亿元的市值相比差了215亿元,已掉出影视公司第一梯队。在目前行业竞争加剧、产业政策深入调整的大环境下,作为行业中资历较老的华谊兄弟在经营中有哪些财务风险值得探讨。本文以华谊兄弟为研究对象,采用多变量模型与财务指标分析两种方法来分析华谊兄弟的财务风险。首先采用多变量模型Z-score模型、F-score模型对华谊兄弟财务风险做综合警情识别,然后选取了近6年的财务数据,运用财务指标分析法做纵向分析,并与同行业均值水平对比研究以找出内部环节存在的财务风险及风险存在的原因,最后采取定性分析法识别外部因素对其财务风险的影响。两种识别方法互作补充、互相印证,通过层层剖析后发现:华谊兄弟存在负债性融资占比较高、长短期债务结构不合理;利润空间受挤压、盈利下行压力大;存货周转慢,资金回收风险高等财务风险,以上种种风险相互作用以致于华谊兄弟现金流量不稳定,财务稳健型较差。本文归纳分析华谊兄弟的财务风险,分别从资金端、业务端和运营端给出了相应的防范对策以优化企业的财务风险防范体系。