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随着人类技术的蓬勃发展,互联网的兴起给全世界带来了翻天覆地的变化,从方方面面改变着人类的生活方式。从传统互联网到移动互联网,从电脑到智能手机,从网络购物到即时通讯,无一不让人类感受着互联网带来的变化与便捷。由于登录中国A股市场的门槛限制,加上中国互联网企业的盈利模式,使得中国的优秀的互联网企业越来越多的选择到美国上市,上市之后的互联网企业又可以通过定增、发债等方式充分享受到资本市场所带来的众多利好,也可以通过并购方式让企业获得外延式增长。由于本文作者曾在中国三大互联网巨头(业界称之为BAT)之一工作过四年,对互联网行业有一定的经验,加之一年的投资实习经验,自然想到采用互联网行业作为研究对象,对并购事件进行深入研究。本文首先对国内外关于并购方面的文献进行研究,了解相关理论和概念,同时基本确定本文所需要采用的研究方法。接着对中国互联网行业整体以及部分子行业的现状进行介绍,之后对在美国上市的中国互联网企业的并购情况进行相应统计。在此基础之上,本研究以在美国上市的中国互联网企业从2000年初到2013年底的115例已完成的并购案例作为研究对象,按季度筛选出61个合适的并购样本,从4个方面选择了10个财务指标进行因子分析,主要研究互联网上市公司在并购前一个季度到并购后第三季度共5个季度的业绩变化,得到绩效变化模型和得分。此后以绩效得分变化作为因变量,选取2个方面共9个变量作为自变量,采用最小二乘法和逐步法两种多元回归方法,分析影响互联网上市公司的并购事件与企业绩效变化之间的关系。本研究不仅对所选取的样本作为整体进行分析,同时也进行了不同季度和不同行业的分析。最后得到结论:第一,并购后互联网行业整体绩效呈现下降态势,尤其以并购后第一季度最为明显。样本所包含的门户网站、游戏、搜索、电子商务四个子行业中,只有游戏子行业在并购后第三季度绩效上升到并购前水平,所以总体而言,并购事件并没有给互联网上市公司短期内带来业绩提升。搜索子行业由于样本数量有限,没有得到绩效得分。第二,对于互联网行业整体而言,市净率对绩效的影响最大,是正向因子。历史市值、交易规模都会部分影响企业绩效。在有绩效得分的三个子行业中,总股数指标成为显著的负相关因子,但是该因子对行业整体影响并不大。加权平均资本成本的正负影响在不同行业中有所不同。市净率,交易规模,交易金额等指标在部分行业中也显示出显著影响。综上所述,本研究基于因子分析和两种多元回归方法,对在美国上市的中国互联网公司的并购绩效做了深入的分析研究,为未来中国互联网上市企业的并购行为决策提供了依据了借鉴。