供应链金融对中小企业融资约束的缓解效应研究

• 作 者: 杨翠青
• 出 处: 吉林大学
• 发表日期: 2020年08期
• 关键词: 供应链金融 资金密集型行业 中小企业 融资约束

在我国,中小企业数量众多,对推动我国经济的平稳运行具有十分重要的价值。但因中小企业普遍表现出规模小、内部管理混乱、各项制度不完善、信息披露途径有限、信用状况不佳、缺乏抵质押物、经营的不确定性高等特点,银行等资金的拥有者为了尽可能地降低交易费用和违约风险,为中小企业提供资金支持的意愿不强,因此中小企业很难得到外部融资的支持,普遍面临融资约束方面的困扰,存在巨大的融资缺口。中小企业得到的融资支持与其对我国经济的贡献之间存在巨大的差距。中小企业的融资困境已经阻碍了中小企业的成长,尤其是对资金密集型行业来说,因其本身就具有技术装备众多、投资多、资金周转速度缓慢、投资回报速度也慢等特点,故资金密集型行业的资金需求压力尤为突出。供应链金融的产生为我国中小企业破除融资困境提出了新的解决方案。本文分析了中小企业融资困境的成因,并运用信息不对称理论等三个经济学理论解释了供应链金融能够破除中小企业融资困境的机理。随后本文又基于现金-现金流模型,以我国两个资金密集型行业——汽车零部件行业、化工原料行业的新三板中小企业为样本,对资金密集型中小企业是否面临融资约束困扰以及当前发展供应链金融是否能够缓解其融资约束展开了实证分析。研究发现,即便是已经在新三板市场上市的资金密集型中小企业,仍然面临融资约束方面的困扰,而发展供应链金融对助其减轻融资压力具有一定的作用。此外,对化工原料行业来说,短期贷款的缓解效应大于商业汇票,贴现的缓解效应最小,这说明当前的中小企业融资中基于核心企业信用的担保融资占比较高,供应链金融的业务类型与结构还需不断优化。虽然我国供应链金融市场拥有广阔的发展前景,但因供应链金融在我国还是发展时间较短的新兴事物,对资金密集型行业来说,供应链金融市场还是规模庞大的蓝海市场,政府部门、企业要共同努力来促进供应链金融的发展,以缓解资金密集型中小企业的融资约束。