【摘 要】
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随着我国经济发展增速进入较为平稳的换挡期以及城镇化推进进入中后期,一些前期迅速扩张的行业出现了严重的产能过剩现象。以水泥行业为例,由于供需矛盾不断激化,行业利润水
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随着我国经济发展增速进入较为平稳的换挡期以及城镇化推进进入中后期,一些前期迅速扩张的行业出现了严重的产能过剩现象。以水泥行业为例,由于供需矛盾不断激化,行业利润水平自2010年起波动下滑,2015年行业利润到达历史低点,企业大面积亏损。这些行业作为国民经济的重要一环,其盈利能力的改善和提升对于优化资源配置、增加社会总体福利有着重要的意义。本文梳理了国内外相关的研究成果,选取出六个影响因素,包括资本结构、总资产规模、股权集中度、产业集中度等,并逐一进行了理论分析。同时,以25家水泥行业上市公司2010-2016年的面板数据为研究样本,利用主成分分析法提取出反映企业盈利能力的综合评分指标,并以这一指标作为因变量建立模型,将房地产、基建两个方面的需求变量作为控制变量,对六个影响因素进行了实证分析。根据实证结果得出了相关的研究结论:企业微观层面的资本结构和股权集中度和盈利能力负相关,其中股权集中度变量不显著;资产规模、资产周转率和企业成长性变量与盈利能力正相关;行业层面的产业集中度和盈利能力显著正相关,需求端的房地产和基建的影响不如供给端的影响。最后,在结论分析的基础上对改善行业的盈利能力提出了政策和企业层面上的建议。
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