【摘 要】
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该文运用传统的风险调整法和借鉴晨星评级体系中采用的相对收益与相对风险指标,对封闭式基金的运作业绩的持续性进行了实证研究和评价.实证研究表明:(1)经过风险调整后,中国
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该文运用传统的风险调整法和借鉴晨星评级体系中采用的相对收益与相对风险指标,对封闭式基金的运作业绩的持续性进行了实证研究和评价.实证研究表明:(1)经过风险调整后,中国基金业绩总体上优于市场基准组合;(2)几种不同的评价指标对各基金业绩的排序结果比较接近,说明不考虑风险因素,根据基金净值的涨幅对基金排名也有较强的参考意义;(3)利用晨星星级评价法和传统的风险调整收益法所得的排序结果有较大的不同,但对业绩相对较好和业绩相对较差的基金排序却相差不大,说明只利用传统的风险调整收益方法也可以获得具有较强参考意义的排序;(4)利用相邻秩差检验对封闭式基金相对业绩的短期持续性的实证分析证明,基金的相对业绩具有显著的短期持续性;(5)利用半期平均秩差和交叉积比率的方法对基金的相对业绩和总体业绩的长期持续性的实证分析结果表明,基金的相对业绩还具有显著的长期持续性.
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