【摘 要】
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房地产开发投资决策的研究包括的投资方案的选择和投资时机的研究.传统NPV法对索伦公司房地产开发投资方案进行决策时,陷入了一个决策误区.该文首先对传统NPV法的缺陷和不足
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房地产开发投资决策的研究包括的投资方案的选择和投资时机的研究.传统NPV法对索伦公司房地产开发投资方案进行决策时,陷入了一个决策误区.该文首先对传统NPV法的缺陷和不足进行了分析,在决策者无法利用传统NPV法进行决策的前提下,该文运用Black-Scholes期权定价模型对索伦公司两个备选方案进行期权价值分析,提出以先期购买地产以创造延迟期权的观点,根据项目价值的大小进行了项目选择,进而运用二项树期权定价模型对投资方案进行了投资时机研究,以美式买权的定价边界条件为基础,运用Excel电子表格软件计算了不同延迟时期下方案的栏杆价格,工提出了栏杆价格的修正公式,作为决策者投资时机研判的标准.该文还对栏杆价格与期权值对期权参数的相关性和敏感性进行了系统分析,作为决策者在未来不断变化的环境中适时调整自己投资决策的依据.通过对实物期权理论在索伦公司房地产开发投资决策中运用,该文解决了传统NPV法对萦伦公司投资方案无法决策的问题,修正了传统NPV法的不足,对记地产投资决策方法的研究具有一定理论意义和实际意义.
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