【摘 要】
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证券投资基金经过十多年的快速发展已成为中国证券市场上最大的机构投资者。开放式基金虽然起步较晚,但目前已超过封闭式基金成为我国证券投资基金的主体。研究开放式基金投
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证券投资基金经过十多年的快速发展已成为中国证券市场上最大的机构投资者。开放式基金虽然起步较晚,但目前已超过封闭式基金成为我国证券投资基金的主体。研究开放式基金投资行为不仅可以为中小投资者投资基金提供帮助,同时也可以规范基金管理者的投资行为,引导其成为维护证券市场健康、稳定发展的中坚力量。
本文对开放式基金投资行为的研究主要集中于开放式基金的羊群行为。文章以我国股票型开放式基金为样本,以施东晖的从众度指标为研究方法,对开放式基金2003年到2007年的样本数据进行羊群行为的实证分析。通过实证检验,得到以下结论：我国开放式基金在整体上存在显著的羊群行为,并且买入羊群行为度要大于卖出羊群行为度；在牛市期间,开放式基金总体羊群行为要低于熊市期间。
在得出结论之后,本文分别从证券投资基金自身原因和我国资本市场外部环境对开放式基金的羊群行为进行原因分析,并有针对性的提出相应的对策,为投资者和金融监管部门应对羊群行为提供建议,从而进一步推动我国证券投资基金业的发展。
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