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美国次级抵押贷款危机的形成具有特殊的社会经济背景,不是单一因素引发的,而是多种因素交叉作用、互相影响的结果。首先,美国不当的房地产金融政策和长期的宽松货币环境造成美国房地产泡沫,为危机埋下隐患；其次,利率上升、房价下跌房地产泡沫破裂是次贷危机爆发的直接原因；再次,次级抵押贷款标准人为降低是次贷危机产生的重要原因；第四,建立在次贷基础上的金融衍生品创新为次贷危机推波助澜；第五,政府监管缺失是次贷危机爆发的最根本原因。
总的来说,美国次贷危机的主要原因是金融创新的基础资产有问题,在此基础上金融衍生品创新过度导致了危机的扩大,但是政府监管不力应承担主要责任。从金融创新的角度来看,的确是因为金融创新在创新的同时创造了新的风险,过度的金融创新将风险急剧放大,当风险超出人们控制的时候,危机就发生了。如果没有一系列金融创新,金融活动中的风险不会引发如此严重的危机。
从表面上看,因金融创新的发展将次贷危机从单纯的次级抵押贷款蔓延到各种金融机构,并影响到世界各地,次贷危机是金融创新惹得祸,但是承担责任应该是监管部门。监管部门部门的责任在于规范金融创新,任何创新包括金融创新都是在政府部门的引领、监管下进行的,金融创新要到什么样的水平上,如何防范和控制风险,或者说将创新纳入监管不致出现问题,主要是政府金融监管部门的责任。正是政府监管不到位,才导致风险积累放大,最终导致金融危机。
创新是金融发展与经济增长最为重要的源泉。金融创新的目的并不是简单地为了规避监管,在更多地情况下是金融机构为追求利润而采取的措施,这就决定了其目的并不是为了制造风险,不能把金融创新当成洪水猛兽。虽然金融创新可能会带来新的风险,但我们要肯定金融创新的积极作用,其积极作用远远超过它的消极影响,金融创新的收益远远超过它所带来的风险。只要加强监管,金融创新的风险是可以控制的。对我国来说,现阶段不能因为金融危机而停止金融创新,而是要在吸取它国教训的基础上加快金融创新,提高我国金融市场的效率,为我国经济发展提供动力和保障。