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上市公司若想稳步发展并在竞争中处于有利地位,则其在发展规划中应谨慎地制定各类决策,尤其需要重视公司投资选择问题。因为公司适当、有效地进行投资能够给公司带来资金收益和在激烈的竞争中取胜。但是如果公司在投资过程中出现过度投资、投资不足的问题,便会在一定程度上给公司带来各种风险例如经营风险、财务风险等,不利于公司有限的经济资源的配置,进而影响公司今后在市场上的长足发展。基于公司投资问题的必要性和重要性,上市公司投资水平方面的理论分析应该不断更新。在现实的经济活动中,由于投资者以及上市公司的管理层有着不同的性格特质、不同的就业公司、不同的信息来源以及对经济环境的了解,当他们做出决定时往往具有较大的区别,即产生了认识偏差,因此所做出的相关投资决定也往往是非理性的。所以本文主要探究投资者情绪、管理者过度自信与上市公司投资水平之间的感染作用。本文的第一部分经过对国内外相关文献资料的整理,提出投资者情绪、管理者过度自信和上市公司投资水平的概念界定;第二部分整理分析了三者的研究后,提出本文的研究假设与分析;最后一部分为选取2014年-2018年242家沪深A股上市公司的相关数据,选用剔除宏观因素影响的主成分分析法度量投资者情绪、既定条件下管理者持股变化法度量管理者过度自信与Richardson(2006)投资预期模型度量上市公司投资水平,在此基础上,借鉴中介效应检验,探究管理者过度自信作为中介变量时,投资者情绪感染上市公司投资水平的重要作用。行为金融理论的发展打破了传统理论的研究桎梏,为公司金融学的发展提供理论基础。本文则基于行为金融学这一创新研究视角,与前人研究不同在于,明确了投资者情绪、管理者过度自信与上市公司投资水平这三者之间的感染作用,并分析了具体的中介作用路径,研究过程与之前学者的研究大不相同。正确认识到投资者情绪、管理者过度自信对公司投资水平作用,能够降低公司可能遇到的经营效率与财务风险等,实现公司健康发展。