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KMYY公司顺应市场变化,加速企业转型升级,经营稳步发展,许多证券公司纷纷给出买入评级。作为一名潜在投资者笔者关注了该公司,站在投资者角度格外留意其盈利指标,发现近两年盈利指标表现不佳,根源在营运能力。此外,笔者和同学都对其营运能力进行了诊断,但诊断指标选取和相同指标的指标结果均存在差异,因此反映的营运能力现状和分析结果均存在差异。基于KMYY公司营运能力问题的重要性和不同分析者进行诊断的差异性,进行KMYY公司营运能力诊断研究很有必要。本文首先分析了KMYY公司的业务现状,发现存在两个特点:药材价格的波动性和经营活动的季节性;然后,运用改进的杜邦分析法对KMYY公司的整体盈利状况进行分析,发现公司的营运能力对其盈利能力产生了严重的负面影响,公司营运能力的真实状况如何,需做进一步诊断。本文的诊断通过对KMYY公司的营运能力现状进行分析,找出存在的问题,剖析问题产生的原因,提出改善的建议。营运能力现状可通过周转率指标反映,并且横纵向比较相结合。因此,本文围绕指标分析法进行诊断,结合传统财务指标的不足和KMYY公司特点得到本文的诊断指标,依据诊断指标的计算结果判定KMYY公司营运能力现状和存在的问题,针对问题研究是哪些原因导致,并提出改善建议。本文诊断出KMYY公司经营活动中的资产营运能力表现纵向和横向均差,纵向的差主要是存货、商业债权和固定资产造成,横向的差主要是货币资金和固定资产造成。货币资金使用效率低是因为货币资金高额留存,高额留存是因为现款交易多和项目投资多;存货使用效率下降是因为存货大量增长,大量增长是因为房产项目开发、药材战略储备、新生产线投产和扩大品类规模;商业债权使用效率下降是因为外部的药材价格波动和内部的信用政策、赊销政策和销售政策改变;固定资产使用效率下降是因为外部的药材价格波动和内部的固定资产剧增及存在闲置,内部固定资产剧增是因为大额医院投资,存在闲置是因为投资产能短期内高于局部市场需求。结合本文诊断过程中所使用的方法和得到的结果获得启示,并从货币资金、存货、应收账款和固定资产四个方面提出改善建议。