【摘 要】
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我国在上个世纪90年代初曾进行过国债期货交易的试点,但是由于多方面因素导致市场投机和价格操纵现象异常严重,导致国债期货交易经过两年多试点后被政府有关主管部门暂停。
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我国在上个世纪90年代初曾进行过国债期货交易的试点,但是由于多方面因素导致市场投机和价格操纵现象异常严重,导致国债期货交易经过两年多试点后被政府有关主管部门暂停。 本文主要讨论在国债期货交易试点失败之后,经过10年多发展的中国债券市场上重新推出国债期货交易的可行性分析。 在分析过程中,笔者先运用无套利定价说明金融市场上金融资产(工具)定价的基本依据,然后回顾历史,即95国债期货试点失败的经验教训,指出我国现阶段恢复国债期货交易中存在的障碍和风险;进而用我国近年来的国债市场发展近况证明我国债券市场的高速发展为国债期货的重新推出打下良好的基础,加上国家政策的辅助,如上障碍可望于近期内到解决,从而得出我国已经具备恢复国债期货交易条件的结论,并提出相关政策建议。这一论题在我国利率市场化进程日益逼近、国债市场迅速发展、债券投资的利率风险正在逐步凸显的今天具有及其重大的现实意义。
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