【摘 要】
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改革开放以来,我国M2/GDP的比率一直不断上升,尤以近年为甚,这一现象引发了人们对货币超发问题的激烈讨论。但现有大部分文献都是围绕着M2/GDP过高是否与货币有关展开,鉴于M2
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改革开放以来,我国M2/GDP的比率一直不断上升,尤以近年为甚,这一现象引发了人们对货币超发问题的激烈讨论。但现有大部分文献都是围绕着M2/GDP过高是否与货币有关展开,鉴于M2/GDP受多种因素影响,以此指标作为判断标准存在诸多局限。如何运用现代经济的研究方法对这一问题做出具有说服力的分析成为亟待解决的课题,本文就是在这方面所做的一点尝试性的探索。论文首先通过货币需求优化模型与非优化模型之间的比较,选择以购物时间模型为基础建立长期的货币需求函数,并且根据开放经济的现实情况,引入了人民币汇率、人民币预期汇率和国外利率,作为我国货币需求的解释变量。然后通过构建VAR模型,对这些决定因素进行协整检验,发现在1987-2013年,我国狭义货币M1、广义货币M2分别与国内生产总值、国内利率、人民币汇率及国外利率存在长期稳定的关系。在分段检验中我们发现,1996年以前,M1与货币政策的最终目标相关性强于M2,因此测算狭义货币M1需求量更有意义；而在1996年以后,测算广义货币M2更有意义。通过实证检验,得出我国的货币需求函数,并同时采用Johansen和ARDL检验对我国货币需求协整关系的存在性和稳定性进行检验。最后用所得出的货币需求函数来测算我国2010-2013年的季度货币需求量,并且与实际的货币存量对比,结果发现我国近年来确实存在货币超发问题。
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