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并购重组是企业实施外延扩张战略、增强核心竞争力、提振公司业绩的主要手段之一。作为并购方案的核心交易条款,业绩承诺有助于降低交易双方的信息不对称,被越来越多的并购交易所采用。但现实中承诺业绩不达标的现象屡见不鲜,并直接影响上市公司的总体业绩和股价波动,损害了中小投资者利益。那么,在此之前的预先研判就显得尤为重要。卖方分析师作为证券市场的信息中介,通过盈余预测为投资者提供关于企业价值的信息,影响其投资决策和资本市场的资源配置。对重大并购公司的研究过程中,分析师如何解读业绩承诺信息必然在很大程度上影响其盈余预测、估值模型和投资建议。本文以2011-2015年我国A股市场发生的重大重组事件为样本,运用实证研究方法,较为系统地研究了重大资产重组中的业绩承诺对分析师预测准确性的影响,上市公司股权结构对这一关系的调节作用,以及分析师对业绩承诺的主动识别能力对其预测质量的影响。研究结果发现,与没有业绩承诺的重组样本相比,有业绩承诺的情形下,分析师的盈余预测更准确。在有业绩承诺的样本中,业绩承诺方式和补偿方式也会对分析师预测产生显著影响:双向对赌的业绩承诺和现金补偿方式更能提升分析师预测准确性。进一步的研究发现,公司的股权结构对业绩承诺与分析师预测的相关性起到调节作用,良好的股权制衡能够显著提升业绩承诺对分析师预测准确性的正向影响,这种结果在关联交易的样本中更加显著。本文还从分析师自身的视角,研究分析师对业绩承诺的信任度对其预测准确性的影响。研究发现,如果分析师在业绩承诺披露后进行较大的盈余预测修正,其预测准确性不仅没有提升,反而有所降低,这或许和分析师过度信赖导致的乐观性偏差有关。本文首次将业绩承诺与分析师预测的关系纳入同一个框架内进行研究,为分析师预测行为的影响机制提供了新的经验证据,而且有助于监管部门了解业绩承诺制度对资本市场参与者的现实影响,并对中小投资者利益保护有一定的启示意义。