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2007年爆发于美国的次级债危机不仅令美国步入金融“去杠杆化”进程，而且对全球经济发展造成冲击性负面影响。次级债危机之所以能够造成深远负面影响，次级债的杠杆效应难逃其咎。目前，有关本次美国次级债危机的研究已经成为学术热点。但是，现有的研究往往忽视对相关概念作出明确界定，而且对杠杆效应的研究还有进一步细化和深入的空间。本文试图对以美国次级住房抵押贷款为基础资产，通过资产证券化手段形成的次级债杠杆效应及其市场基础进行深入研究。
本文组织如下:第一章是绪论，对研究背景、研究现状等进行简要介绍。第二章对“次级债”、“杠杆效应”和“市场基础”三个核心概念作出界定。第三章详细分析了次级债的杠杆效应。杠杆效应能提升资源配置效率，依据作用对象不同，次级债的杠杆效应可以区分为个体杠杆效应和系统杠杆效应。个体杠杆效应能够放大金融机构的资金规模。系统杠杆效应能够放大房地产市场和金融体系的资金规模及流动性。杠杆效应具有层次性、动态性和跨市场性等特性。次级债的杠杆效应在提升金融体系资源配置效率的同时，也放大了市场风险，次级债危机给全球带来巨额损失。次级债的杠杆效应是一把“双刃剑”。第四章详细分析了次级债杠杆效应的市场基础。杠杆效应发挥正面作用需要一定的市场基础。市场基础一旦动摇，杠杆效应就会走向反面。杠杆效应的市场基础包括核心市场基础和其他市场基础。核心市场基础是房地产市场。其他市场基础包括金融中介机构和政府监管部门等方面。杠杆效应发挥正面作用必须依托市场基础，一旦脱离市场基础，就可能导致危机发生。次级债危机最终演变为金融危机，就是杠杆效应市场基础动摇的后果。第五章是总结全文。
通过上述研究，本文建立了定量分析次级债杠杆效应的模型并对次级债的杠杆效应进行定量计算，指出次级债的杠杆效应在深层次提升金融体系资源配置效率同时也放大了风险。本文认为次级债杠杆效应的市场基础包括房地产市场、金融中介机构和政府监管部门等。作为核心市场基础的房地产市场由盛而衰，是次级债危机爆发的根本原因。次级债的杠杆效应并不必然导致金融危机，危机爆发是杠杆效应脱离市场基础的后果。因此，我国在推进住房抵押贷款证券化创新的过程中，既要吸取次级债危机教训，又不能畏足不前。只要我国充分认清自身特征、吸取他人教训，金融中介机构克尽职守、诚信道德，监管部门监管到位，杠杆效应的风险是可控的，因此，我国应当谨慎依托经济发展状况和金融深化程度，在住房抵押贷款证券化创新的道路上积极前进。