【摘 要】
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本文提出以企业的“综合盈利能力”的变化来评价我国上市公司并购绩效的观点,并设立一个综合的评价指标体系力求合理地反映上市公司的综合盈利能力,一定程度上避免了上市公司
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本文提出以企业的“综合盈利能力”的变化来评价我国上市公司并购绩效的观点,并设立一个综合的评价指标体系力求合理地反映上市公司的综合盈利能力,一定程度上避免了上市公司操纵盈利数据的影响。然后,采用多元统计学中的因子分析法构建综合得分函数,对2000年和2001年我国上市公司的对外扩张并购活动的绩效进行了实证研究。结果表明,总体上来说,现阶段的对外扩张并购活动对上市公司的实际经营状况几乎没有改善,其主要原因可能与关联性交易的并购事件的比例过半有关,多数并购事件只是为了粉饰上市公司的经营业绩状况、转移资金和利润以及从二级市场炒作获利等目的,这方面与国内一些研究的结论有差异。从各种并购类型的并购绩效分析情况来看,上市公司的横向并购经过一段时间整合后,对上市公司的经营状况有一定的改善。而上市公司的混合并购活动一般来说不成功,未能分散企业的经营风险,反而降低了上市公司的业绩,这方面与国外传统的并购理论基本一致。
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