【摘 要】
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近年来,中国市场对“市值管理”这一概念已经并不陌生,我国上市公司也在现实生产经营活动当中不停地探索与改进,并且在此方面已经收获了一些成果。但由于我国资本市场一直处在弱势有效阶段,且市值管理相关制度建立尚不完善,导致了市值管理这一概念的乱用。此外,近年来,由于股权质押资金使用不受限制、流程短、无需监管部门审批等优点,深受我国资本市场的青睐。然而由于近几年股价“崩盘”现象的时常发生,出质股权产生的风险
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近年来,中国市场对“市值管理”这一概念已经并不陌生,我国上市公司也在现实生产经营活动当中不停地探索与改进,并且在此方面已经收获了一些成果。但由于我国资本市场一直处在弱势有效阶段,且市值管理相关制度建立尚不完善,导致了市值管理这一概念的乱用。此外,近年来,由于股权质押资金使用不受限制、流程短、无需监管部门审批等优点,深受我国资本市场的青睐。然而由于近几年股价“崩盘”现象的时常发生,出质股权产生的风险已经成为造成资本市场不稳定的重要因素之一。为稳定股价,维持企业的控制权,控股股东有强烈的市值管理动机。论文希望通过阐述一个典型案例企业,来对上市公司控股股东股权质押与市值管理行为进行研究,对我国现有的相关理论研究进行补充。对规范企业市值管理与股权质押行为,维护中小股东和企业利益及维护我国资本市场秩序有着重要的现实意义。论文将案例分析法与文献分析法相结合,以股权质押典型企业C企业为例,对股权质押背景下的市值管理进行研究。首先,分别对股权质押与市值管理的相关理论进行梳理和归纳,理清股权质押与市值管理的关联,并结合现有理论对股权质押条件下的市值管理动机进行分析。其次,通过对C企业利润报表中异常波动数据进行层层拆解分析,发现C企业在股权质押下存在着盈余管理等不良的市值管理行为,并对其具体实施方法进行研究。通过对C企业内部价值创造与外部市值表现进行对比可以发现其内在价值与市场价值确实存在不匹配的现象,由此,我们进一步确认了企业的市值管理手段会导致企业内在价值与市场价值不符。之后,我们发现,股权质押下,不良的市值管理行为会侵害中小股东利益,损害企业的内在价值。因此,论文分别从我国相关法律法规、企业内部治理、外部监管方面对股权质押下的市值管理行为提出建议。规范市场上企业行为,维护中小股东和企业的利益,促进我国资本市场健康稳定的发展。
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