【摘 要】
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伴随中国经济的发展,中国企业的并购活动日益增多,而其中不乏存在进行跨行业并购的企业,相比同行业并购,跨行业并购由于双方经营领域不同,其并购后整合的难度更大、失败的风险也更高。而在本文选取的案例中,大唐电信属于电子信息制造业,其集成电路设计及相关产业发展较早,在行业内有着一定的优势,且政府部门近年来对相关领域也进行大力扶持。在如此发展利好的情况下,该行业内却存在部分企业选择进行跨行业并购网络游戏等互
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伴随中国经济的发展,中国企业的并购活动日益增多,而其中不乏存在进行跨行业并购的企业,相比同行业并购,跨行业并购由于双方经营领域不同,其并购后整合的难度更大、失败的风险也更高。而在本文选取的案例中,大唐电信属于电子信息制造业,其集成电路设计及相关产业发展较早,在行业内有着一定的优势,且政府部门近年来对相关领域也进行大力扶持。在如此发展利好的情况下,该行业内却存在部分企业选择进行跨行业并购网络游戏等互联网企业,大唐电信就是其中之一,这其中的原因值得深究,而这类企业在并购中的绩效表现如何、跨行业并购能否为其创造价值这些问题也值得关注。因此,本文的研究问题是:基于大唐电信并购要玩娱乐这一案例,对企业进行跨行业并购的动因和并购绩效进行深入研究和评价。对研究问题进行分解,本文研究的具体内容包括:一是大唐电信并购要玩娱乐的动因是什么;二是并购活动为大唐电信带来了什么样的绩效变化;三是结合并购动因和并购绩效,分析并购目的是否达到,并对其原因进行分析。基于以上研究问题,本文的研究思路为:首先总结现有研究和相关理论,对行业现状、并购双方及并购过程进行梳理研究;其次,结合并购动因理论和大唐电信相关公告,对大唐电信并购要玩娱乐的动因进行分析;再次,采用事件研究法和平衡计分卡法对并购前后的绩效变化进行研究和分析,并结合并购动因,分析并购目的是否达到;最后,对并购前后绩效变化的原因进行分析,并对实施跨行业并购的企业提出建议。本文最终研究发现:(1)大唐电信并购要玩娱乐的动因是拓展业务领域、改善资产结构和发挥并购协同效应;(2)大唐电信的短期并购绩效较好,得到了市场认可,但中长期并购绩效表现较差;(3)结合并购动因分析,大唐电信未达到其并购目的,主要原因是互联网行业内竞争加剧、目标企业选择不当、并购后整合不到位等。本文的研究价值是:通过对大唐电信跨行业并购要玩娱乐的这一典型案例研究,总结本次并购失败的原因,可以对其他进行跨行业并购的企业提供了一些启示作用。
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