【摘 要】
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证券投资基金是指通过发售基金份额募集资金形成独立的基金财产,由基金管理人管理、基金托管人托管,以资产组合方式进行证券投资,基金份额持有人按其所持份额享受收益和承担
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证券投资基金是指通过发售基金份额募集资金形成独立的基金财产,由基金管理人管理、基金托管人托管,以资产组合方式进行证券投资,基金份额持有人按其所持份额享受收益和承担风险的投资组织.从中国证券投资基金诞生的那天起,市场参与者以及研究者都对它投入了广泛的关注.证券投资基金的业绩评价方法一直是人们关注的焦点问题之一,该文运用实证的方法对国内大部分的证券投资基金进行了评价.我们运用的方法包括:(1)平均收益率和标准差来评价基金的收益和风险;(2)传统、权威的风险调整方法来计算基金的业绩指标:(3)基金业绩分解办法将基金的业绩分解为选股能力和择时能力.该文的主要结论为:证券投资基金整体上并没有超越市场,但的确起到了分散风险的作用:不同类型的基金表现出不同的收益和风险的分布,基金风格趋同的问题已经得到了解决;国内的投资基金没有一家同时具备选股能力和择时能力,而且具备正向择时能力或正向选股能力的基金所占比例不高;不同经风险调整后评价方法的结果非常类似,具有较强的相关性;开放式基金操作水平似乎要高于封闭式基金.
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