【摘 要】
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在资本市场日益完善，企业改革不断推进的背景下，企业并购的问题已成为社会各方关注的焦点。作为国家调控经济的杠杆，税收制度一直是企业并购中重要的考虑因素，因为任何形式的税收
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在资本市场日益完善，企业改革不断推进的背景下，企业并购的问题已成为社会各方关注的焦点。作为国家调控经济的杠杆，税收制度一直是企业并购中重要的考虑因素，因为任何形式的税收及其变更，都会通过改变企业税前或税后的现金流量，对企业的并购决策施加影响。其中，企业所得税制对企业并购支付方式的影响研究是税务研究的重要组成部分。我国企业所得税制对企业并购支付方式是否有影响，有多大程度的影响，对公司实现最优的并购决策有着重要的意义，这也是并购方、被并购方、税务部门和证券监管部门都感兴趣的话题，也正是本文研究的出发点。本文以我国企业所得税制对企业并购支付方式的影响为研究主题，在全面阐述相关文献的基础上，力图从理论上分析企业所得税对并购支付方式的影响作用。结合我国企业并购支付方式的企业所得税法的规定，本文以并购支付方式为因变量；公司实际税率为解释变量；资产负债率、权益市场价值、成长机会、管理层持股比例、总资产净利润率、关联企业关系为控制变量，以我国上市公司的并购交易作为研究样本，采用Logistic回归分析方法，研究企业所得税制对我国企业并购支付方式的影响。本文的主要结论是：并购方的企业所得税实际税率与并购支付方式存在显著的正相关关系，实际税率越高，免税并购交易发生的可能性越大；实际税率越低，应税并购交易发生的可能性越大。这表明，并购方的企业所得税实际税率越高，在并购交易中更偏好于采用以股权支付为主的免税并购交易方式。最后，本文借鉴西方国家并购税收规定，对完善我国并购支付方式的企业所得税法提出有关建议。
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