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本文利用差分GMM方法以省级面板数据为样本实证研究金融中介发展对经济增长质量的影响。经济增长质量方面,通过主成分分析法,将反映经济增长的多个评价指标合成一个经济增长质量指标以及三个分类指标:经济增长效率、稳定性与可持续性。金融发展方面从金融中介规模以及资金吸收与贷放功能角度选取多个关键变量作为解释变量。首先通过差分GMM模型对金融中介发展对经济增长质量作用进行实证检验。其次,引入资本账户开放指标,考察资本账户开放对金融发展与经济增长质量关系影响。最后,在上述研究的基础上,以资本密集度为行业关键特征,在行业级别的经济增长质量指标基础上,构造经济增长质量与三个分类变量的结构性指标,作为新的被解释变量,通过省级面板数据,进一步研究金融发展对经济增长质量结构动态演化的作用。研究结果表明:(1)金融中介发展显著提升了经济增长质量。在银行储蓄动员能力方面,动员社会整体储蓄的能力与经济增长质量正相关。分渠道来看,动员社会资金能力对经济增长效率有积极作用,但同时会对经济增长的稳定性与可持续性产生不利的影响;居民储蓄动员能力对经济增长质量有负向影响力,其主要体现在对增长效率的消极作用上。在信贷资源配置方面,银行中介信贷资金转换效率与经济增长质量正相关,其中,转换效率对增长效率与增长稳定性均有显著正向影响,对增长可持续性贡献不明显;信贷资金配置能力对增长质量有显著正向影响,对经济增长效率有积极作用,但对增长稳定性有不利影响。(2)加入资本账户开放度指标后的实证结果表明,资本账户开放条件下,除资金转换效率外,金融中介发展各个指标均对经济增长效率存在显著消极作用,对经济增长质量整体无显著影响。其可能原因为:在当前经济发展水平基础上,资本账户开放会造成部分潜在资本外流,对经济增长效率造成不利影响,但是由于我国资本账户管制政策的存在,抑制了大幅资本流动的可能,进而避免了该种效应对经济增长质量整体形成显著的消极影响。(3)以经济增长质量结构为被解释变量的研究表明,在现阶段我国经济金融发展水平条件下,金融中介显著的改善高资本密集度行业的相对质量水平,促使行业结构向高资本密集度演变。据此,本文提出,应该促进金融中介的进一步发展与中介职能的有效发挥,加速金融体系市场化进程,鼓励针对非居民的金融产品创新,适当放松资本充足率管制,提升非国有部门的授信比例,有助于提升经济增长的质量,但同时要维持对资本流动的审慎性监管,以及加强对企业经营可能产生的社会外部性的监管,以避免对经济增长稳定性的威胁。