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设立创业板市场是我国促进中小企业发展、推进科技自主创新、促进产业结构调整的重要战略举措,对我国经济发展具有重要意义。国外的实践和研究都表明,创业板市场健康发展的核心是上市公司的创新能力和成长性。根据我国创业板发行管理办法的规定,创业板市场对上市公司设置了最低盈利标准以及业绩成长性要求(净利润或收入连续增长)。最低盈利及业绩成长性的上市标准将诱发拟上市公司虚增报告盈余以达到业绩“连续增长”。此外,成长性是影响公司估值及决定IPO发行价的重要因素。以上两点决定了拟上市公司有动机实施盈余管理以提高利润和成长性。盈余管理将会导致创业板公司的会计盈余信息和成长性失真,加剧公司管理层和监管机构、投资者之间的信息不对称,误导监管机构及外部投资者对公司价值的判断,不利于创业板市场的健康发展。本文基于成长性动因的视角,对创业板公司IPO过程中盈余管理情况进行了研究,旨在揭示创业板公司IPO过程中成长性与盈余管理关系、研究创业板公司IPO过程中的盈余管理情况及特点、盈余管理影响因素和具体盈余管理方式,从而为政府监管部门及投资者指明方向并提供政策建议。首先,本文运用对比分析、统计分析等方法,简要地分析了创业板公司IPO过程中的业绩成长性。研究发现,创业板公司IPO过程中的成长性明显存在异常：发行审核前成长性良好,而上市后明显下降。通过分析动机及成长性影响因素,本文认为,成长性是公司实施盈余管理的重要动因,公司IPO过程中的成长性与盈余管理有关。其次,本文采取实证为主的方法,研究了创业板公司IPO过程中的盈余管理情况,包括IPO过程中的盈余管理程度及特点、盈余管理影响因素等。一、盈余管理程度及特点。由于创业板市场存在业绩成长性要求,基于创业板公司在上市后成长性显著下降的事实,本文以2009年申报且通过审核的59家创业板公司为研究样本,采用了修正的琼斯模型对该样本公司IPO过程中的盈余管理行为进行了检验。研究发现：在申报报表第1年,大多数公司实施向下的盈余管理；在申报报表的第3年及发行审核当年,公司普遍实施向上的盈余管理；而申报报表第2年未发现盈余管理行为。创业板公司正是通过调低申报报表前期盈余、调高后期盈余的方式提高成长性。二、盈余管理影响因素。创业板公司有两个重要特点：管理层持股比例高、创投资金入股较普遍,这些因素将对公司盈余管理产生影响。本文利用前述样本,通过多元回归分析发现：(1)大股东持股比例与公司盈余管理成正比；(2)管理层持股有利于降低盈余管理；(3)创投资金后期(上市前)入股的公司比前期入股的公司盈余管理程度高；(4)券商创投持股的公司盈余管理程度小于非券商创投持股公司。第三,在研究创业板公司总体盈余管理情况的基础上,根据创业板特点,本文进一步研究了创业板公司IPO过程中普遍存在的三种独特盈余管理方式。本文首先总体分析了这三种方式对成长性的影响,然后对各方式进行了具体研究。一、创业板公司IPO过程中股权激励不计入费用与盈余管理。创业板公司大多为民营企业,发展过程中采取了股权激励方式留住人才,特别是上市前更为普遍。股权激励的方式很多,有些是直接低价或无偿发放股票,有些是以间接或隐蔽的形式发放,但都没有按照会计准则要求计入当期费用。经过理论分析与探讨,本文认为,不管直接还是间接形式,都应该按照会计准则规定将上述股权激励计入费用。本文以案例研究的形式,分析了此等行为对公司盈余及成长性的影响。二、IP0过程中“有选择性业务重组”与成长性。为消除同业竞争,创业板公司上市前大多进行了同一控制下的合并重组,主要方式包括：(1)全部经营同种业务公司重组进入上市主体,(2)部分公司进入上市主体、其他注销或出售,等。在同一控制下企业合并中,被并购企业的资产及经营成果视同期初存在,而被注销或处置公司的收入及利润可以转移到上市主体,因此,不同的整合范围,就会有不同的期初数,也就有着不同的成长性。研究发现,创业板公司存在通过调节重组范围的方式来调节报表盈余及成长性情况。三、开发费用资本化激进与盈余管理。创业板公司在IPO过程中,相当部分的公司对开发费用进行了资本化。本文对资本化会计准则及条件进行了理论分析,认为开发费用资本化要谨慎；随后,本文采用案例研究的方式对创业板公司IPO过程中的开发费用资本化情况进行了研究,发现创业板公司存在明显激进的开发费用资本化行为,对公司盈余及成长性影响较大,甚至存在通过资本化达到上市条件的行为。最后,研究结论及建议。首先,介绍本文的基本结论。其次,根据创业板公司IPO过程中存在的盈余管理问题,本文提出了几点建议,包括完善收入、股份支付、费用资本化等会计准则及业务重组等规定,改革创业板上市标准,建立多层次创业板市场及标准,加强注册会计师审计,加强保荐人之责任等。