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对于以信用为支点的金融机构而言,风险和收益是同一枚硬币的两面。在我国,自从1992年中国建设银行首次提供个人住房抵押贷款业务以来,个人住房抵押贷款业务已到了长足的发展。住房抵押贷款如今在个人贷款中占着举足轻重的地位,它为金融体系带来可观潜在收益,顺应了越来越多购房者的需求,同时也在操作中存在诸多风险漏洞。又由于住房抵押贷款是衔接房地产业与金融行业的一大枢纽,也是资本市场的重要组成部分,因此具有举足轻重的地位。以美国为例,自2007年初开始,美国次级房屋贷款违约率不断上升,拉响了次级房屋贷款市场的危机警报,由于深层问题的积累和监管当局的忽视,这场次级房屋抵押贷款危机迅速由单一市场涉及多重市场、由单一国家传至世界各国、由金融领域深入实体经济、迅速升级为对国际金融稳定、世界经济增长带来较大影响的次贷危机,引起了市场的高度关注。此次次贷危机反映出,即使是在美国这样金融制度和信用体系健全的国家仍然会出现住房信贷危机。我们不得不重新审视我国的个人住房抵押贷款所存在的问题以及面临的风险,加强住房抵押贷款违约风险管理已经非常重要,对微观的金融机构和宏观的经济命脉都有着深远意义。
发达国家的个人住房抵押贷款已经有上百年的历史,积累了大量的理论以及实践经验。本文首先介绍了个人住房抵押贷款、个人住房抵押贷款风险和贷款价值比的概念。然后通过对文献的梳理,主要包括:理性违约与被迫违约理论、个人住房抵押贷款违约风险期权理论、个人住房抵押贷款风险管理再协商理论,学习了国外关于个人住房抵押贷款的先进理论。最后总结了国外学者研究此类问题所总结出来的经验结论,阐述了借款人特征、贷款特性、房产特征和区域特征这四个特征变量与违约风险的关系。通过以上研究,总结了我国个人住房抵押贷款违约风险管理的理论基础。
美国的次贷危机于2007年2月间露出风险苗头,到了七八月间引发了全球金融动荡,股市和汇市波动明显,主要金融市场呈现流动性不足。目前为止,已有多家银行、投资银行和抵押贷款公司破产,全球资本市场的信心也由此遭到了沉重的打击,世界经济发展的前景就此被蒙上了一层浓厚的阴影。本文首先着重分析了引发美国次级房屋贷款危机的因为,认为美国货币政策的变动、创新的抵押贷款产品、次级房屋贷款标准的放松及法律和监管的缺失是引发次贷危机的重要因为,而抵押贷款证券化则放大了次贷危机影响的范围和深度。接下来,本文从美国国内和世界范围两个角度分析了次贷危机所造成的重大经济影响。最后,本文分析了各国应对此次危机的措施及其政策效果,阐述了美国次贷危机对我国住房信贷市场管理的借鉴意义。
我国商业银行大规模开展个人住房抵押贷款业务一般均在1998年国家停止福利分房之后,现正处于高速增长阶段。国际经验显示个人住房贷款在3年-8年后将进入违约高峰期,目前一些商业银行的不良率正在上升,其风险日渐显现,而违约风险是银行面临的最大风险,也是最难处理的一种风险。当前对大多数商业银行来说,个人住房抵押贷款违约风险管理能力还十分薄弱。
本文从我国个人住房抵押贷款违约风险管理的现状入手,对目前所存在的内、外部问题进行了系统性的分析。从内部来看,金融机构在处理住房抵押贷款时,运作流程极不规范。此外,风险管理机制尚不完善,缺乏有利的保护机制来缓解和分担商业银行的风险,既没有政府的有力担保,也没有多元化的保险和住房抵押贷款二级市场。另外,随着国际经济金融动荡的加剧、全国经济增速的放缓及宏观调控政策效应的逐步显现,对于我国银行业来说,面临着经济增速降低、经济发展方式转变、经济结构调整等困难和任务,挑战更加严峻,面临的风险更为复杂,主要有信用风险、利率风险、汇率风险、流动性风险和操作风险。从外部来看,次贷危机的影响正在全球蔓延,本文创新性地从人民币汇率、我国对外贸易、我国股票市场以及我国金融机构四个侧面,深入和全面地分析了次贷危机对我国房地产信贷市场的影响,具有重要的社会实践意义。
根据理论研究和经验研究结论,并结合国外经验特别是对美国次级房屋抵押贷款危机的分析,以及我国商业银行个人住房抵押贷款风险管理现状与存在问题,论文分别从商业银行内部风险管理和金融监管机构两个层面探讨了如何加强和改善我国个人住房抵押贷款违约风险管理。从商业银行的视角看,当前应该做好如下三方面的工作:一是加强定量分析,提高个人住房抵押贷款违约风险管理技术；二是完善银行信贷管理机制,通过制定严格的贷前调查、贷时审查、贷后检查制度来控制个人住房抵押贷款中的违约风险。三是科学地进行金融业务创新,积极稳妥地推行个人住房抵押贷款证券化,提升风险管理能力。从金融监管机构的角度,当前我国急需加强如下几方面的建设:一是建立健全个人信用体系,规范市场信息传递机制:二是在金融监管过程中,要注重各项宏观调控政策的相互配合,并且要加强国际金融监管的沟通与合作；三是建立风险分散机制,一方面要建立健全住房贷款担保制度,另一方面健全和完善商业保险制度,降低商业银行面临的违约信用风险。希望能够通过这些措施,一方面减小美国次贷危机对我国经济的影响,另一方面为预防我国今后可能产生的大规模的住房抵押贷款违约风险,提供一些借鉴和帮助。