【摘 要】
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技术创新行为是我国兴旺发达的动力源泉,而高新技术企业已经成为推进我国科学技术创新发展的核心力量,其创新行为是理论界和实务界共同关注的焦点。2012年开始试点推行的“营改增”政策为研究税收优惠政策对高新技术企业技术创新的影响提供了独特的研究契机。然而目前学术界针对“营改增”政策对企业技术创新的促进效应和抑制效应孰强的讨论还没有形成一致观点,本文以融资约束的视角对高新技术企业的技术创新水平进行分析,从
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技术创新行为是我国兴旺发达的动力源泉,而高新技术企业已经成为推进我国科学技术创新发展的核心力量,其创新行为是理论界和实务界共同关注的焦点。2012年开始试点推行的“营改增”政策为研究税收优惠政策对高新技术企业技术创新的影响提供了独特的研究契机。然而目前学术界针对“营改增”政策对企业技术创新的促进效应和抑制效应孰强的讨论还没有形成一致观点,本文以融资约束的视角对高新技术企业的技术创新水平进行分析,从理论依据和实践数据两个方面为“营改增”的技术创新效应提供增量贡献。本文在已有文献关于“营改增”政策对企业技术创新的促进和抑制效应研究基础上,根据内生增长理论和优序融资理论对其促进效应进行分析,又根据寻租理论和自由现金流量假说对其抑制效应进行分析。针对可能存在的正负向效应本文选取2009-2013年间我国A股上市的高新技术企业作为研究样本,经过倾向评分匹配后运用多期双重差分模型检验“营改增”政策的短期创新效应,又将实验组的样本期间扩大至2009-2019年,使用多元线性回归模型检验该政策的长期创新效应。将研发投入比率作为被解释变量量化高新技术企业技术创新水平,实证结果显示“营改增”政策短期内对高新技术企业的技术创新存在一定的抑制作用,但长期来看抑制作用消失。使用无形资产比率进行变量替换,假设改革发生时间为2011年进行安慰剂检验,以上两种检验方式均证明该结论稳健。在此基础上,本文还发现“营改增”政策对高新技术企业受到的融资约束并没有显著影响,但是分组检验结果显示融资约束较高的高新技术企业在当地“营改增”政策实施后短期内研发投入比率显著降低,而融资约束较低的企业并无显著变化。通过进一步的异质性分析,发现中小型高新技术企业和接受低政府补助的高新技术企业的研发投入比率对“营改增”政策更敏感,短期内出现显著降低。
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