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城市轨道交通作为城市主要的交通运输方式之一,在区域社会经济发展中扮演着十分重要的角色,但是它的建设和运营成本非常巨大。如何丰富城市轨道交通的资金来源方式,真正把政府和投融资企业从巨大的经济负担中解脱出来,成为目前亟待解决的问题。当前,非票务资源的商业开发成为城市轨道交通投融资企业拓展资金来源的重要渠道。本文首先从北京城市轨道交通投融资企业——北京市基础设施投资有限公司(以下简称“京投公司”)的角度,对北京城市轨道交通非票务资产进行了研究。研究发现,非票务资产收入占融资收入的比例较低,开发水平有限。由于研究篇幅的限制,本文重点研究非票务资产之一——广告传媒资产收入占融资收入比重低的原因。研究站在京投公司的角度,从制度环境、管理体制、运作模式三方面分析北京城市轨道交通广告传媒资产的运作现状,深入剖析面临的现实问题,提出运作模式的问题导致其广告传媒资产市场化运作水平不高的观点。具体而言,北京城市轨道交通线路的运营主要分为两类：一是“三分开”管理体制主导下下的权利分离运作模式,这类模式下运营的线路称为常规线路；二是“三位一体”管理体制主导下的权利集中运作模式,这类模式运营下的线路称为特许经营线路。研究认为“三分开”管理体制主导下的权利分离运作模式导致了北京广告传媒资产开发水平较低,收入有限。为证明以上观点,文章各选取常规线路和特许经营线路中的两条代表路线——四号线和大兴线、五号线和亦庄线,从投入效果、经济效果、社会效果和传播效果的角度对这两条线路的广告效果满意度进行了比较。研究发现,特许经营线路的四号线和大兴线的广告效果评价满意度较高,说明这类线路广告效果开发水平较高。由于两条线路其他条件较为相似,仅运作模式有较大差别,由此证明是运作模式的问题导致了北京城市轨道交通广告传媒资产市场化开发水平较低。文章最后站在京投公司的角度,对北京城市轨道交通广告传媒资产市场化运作模式的发展方向提出建议。根据运营层级的不同,文章将市场化运作模式分为管控模式和盈利模式两部分。就管控模式而言,文章提出运营管控模式、战略管控模式和投资管控模式三种发展方向；就盈利模式而言,文章提出部分外包多代理模式、合包经营模式和创新融资经营模式三种发展方向建议。