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在西方资本市场中,股利政策通常能够有效地缓解公司各利益体之间的代理问题,但在国内特殊的市场环境下,现金股利可以作为解决股东和管理者之间利益冲突的方式,却也能够成为大股东攫取中小股东利益的工具。本文从代理问题的角度出发,分析债务融资的治理效应,提出当股利政策无法解决代理问题时,公司应该利用债务融资的治理效应来保护中小股东利益,因此,结合国内现状,即银行贷款是上市公司最主要的债务融资方式,我们将研究的重点集中于银行贷款和股利政策之间的关系。本文以2008年至2013年沪深A股非金融类上市公司的财务数据为样本,考察上市公司银行贷款强度对其股利政策的影响,并分别对不同期限的银行贷款,即短期和长期银行贷款进行讨论。依据本文对股利政策的界定,研究考虑上市公司现金股利分配水平和分配倾向这两个方面,运用描述性统计、独立样本T检验等方法进行初步分析,并分别采用多元线性回归和Logistic回归进行实证检验,最后在回归结果的基础上提出结论和相关建议。研究结果表明,上市公司现金股利分配水平和分配倾向均与银行贷款强度呈现显著的负相关关系,即上市公司的银行贷款强度越大,现金股利支付水平越低,支付倾向也越小,同时,不同期限的银行贷款也显著影响上市公司的股利政策,且相关关系为负,因此,在影响上市公司现金股利政策方面,银行贷款显示出了有效的公司治理作用。此外,股利政策也受到其他变量的影响,公司规模越大,盈利能力越强,股权结构越集中,上市公司越倾向于高现金股利的发放,而成长能力和负债水平的增大则会降低股利发放水平和发放倾向。鉴于此,我们也可以得到有关发挥银行贷款治理作用、改进上市公司股利政策等问题的一些启示。