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本文依据托宾的Q比率理论，计算了市场整体和代表性行业的托宾Q值，证实了相比PE等通行估值方法，托宾Q值更加适用于全流通比例逐渐提高的市场（乃至全流通市场），并得出了不同行业Q值变化的一些基本特征;本文还利用SVAR模型，通过对上市公司的减持、增发和回购行为的统计和计量分析，分别检验了托宾Q值对产业资本和金融资本流动的引导关系，并通过Granger因果检验证明，托宾Q值对上市公司投资决策确实产生了影响。文章同时结合分析结果，对全流通市场的估值方法选择提出了建议，分析了国内市场低Q值的成因（与美国相比较），并对未来国内企业行为的变化趋势进行了预测。