论文部分内容阅读
多元化经营企业是促进国民经济发展不可或缺的力量。然而，很多企业借助多元化战略的成功实现了经济效益，但也存在相当数量的企业盲目地实施了多元化经营。这些企业未能处理好多元化战略与协同两者之间的关系，出现不少与企业多元化经营协同效应有关的决策与效率问题。这促使多元化协同效应成为了国内外学者研究的焦点之一。基于协同理论，实施多元化战略的企业的唯一动机就在于追求协同效应,因为多元化战略可以带来协同效应，并且企业借此可以提升自身价值，即提高公司绩效。而目前关于多元化协同效应如何实现的研究尚未有一致的结论。其中一种研究结果认为是多元化企业内部共享的资源在发挥协同效应，且并非所有的资源都可以在企业的多元化主营业务中产生协同效应，只有部分有形资产、无形资产及组织能力、管理经验等方面的资源才可以在企业的多元化进程中发挥协同效应。另一种研究则认为是组织的经营协同能力在发挥效应。因为企业在新的经营领域中开展业务所需资源的组合方式与原有经营领域中的资源组合方式是不同的，所以企业多元化经营的协同效应也会在一定程度上取决于资源移入新产品领域后重新组合的有效性。虽然资产专用性理论还未在多元化协同效应领域有过应用，但该理论恰好能够解释以上两种协同效应理论的分歧，因为原本在多元化经营中产生协同效应的资源很可能因为专用性资产的形成而不能在新业务单元中发挥作用。资产专用性理论被誉为对于科斯的交易费用经济学的研究取得的实质性进展之一。资产专用性理论认为，具备专用性的资产在被更改用途或更换使用者后会发生使用价值的重置，资产专用性程度是资产被挪作他用后，使用价值贬值的程度。而专用性资产的这种特性恰与多元化协同要实现的1+1>2的范围经济效应相违背。同时，由于多元化经营中业务单元之间的资源共享效率缺乏量化的标准，企业在实际操作中难以把握多元化协同效应实现的程度。因此，本文基于ROE指标公式，演化得出业务单元产品共享效率的指标Y，该指标反映了在某一主营业务单元投入的每一元净资产为其他主营业务单元带来的产品使用价值，同时，也反映了专用性资产与多元化协同效应之间的联系。本文以描述性分析为主，结合财务数据，对两个案例进行对比分析，分析多元化经营中的专用性资产对协同效应的影响。本文运用业务单元产品共享效率Y，即多元化业务单元中每1元净资产为其他业务单元带来的经济效益，来测量不同业务单元之间的相关性，最终得出专用性资产减弱多元化协同效应的结论。多元化企业主营业务单元内形成的专用性资产越少，业务单元产品共享效率Y越高，业务单元之间的相关性越强，协同效应越好。此外，在本文的案例中，两家企业美的集团和TCL集团均属于关联扩散型多元化企业。虽然，TCL集团的关联比率高于美的集团的关联比率，但由于TCL集团主营业务单元内形成了专用性资产，使得该主营业务单元的产品共享效率反而低于美的集团的主营业务单元。本文的研究尝试拓展资产专用性理论的应用范围，并丰富影响多元化协同效率因素的研究视角，以期为企业进行科学的多元化经营战略布局提供借鉴，规避不当多元化带来的风险，从而提高企业运营效率。