论文部分内容阅读
随着现代经济的发展,公司所有权和经营权相分离,这就产生了委托代理关系,而所有者与经营者追求的目标利益是不一致的,所有者追求的股东财富最大化,经理人追求自身利益最大化。为了使所有者利益、经营者利益同企业利益结合起来,在西方率先产生了一种长期激励机制——股权激励。这种长期激励制度就是一份激励合同,这份合同中,标明公司高管可以享有一部分公司的股权,参与到公司的重大决策中,并共担风险,使个人利益与公司利益相同步,以实现公司价值最大化,但随之也产生了一个新问题。因为股权激励行权会有一定的行权条件,有一定量化的指标,比如净资产收益率需要提高多少等等。高管在股权激励的诱惑下,就可能会用某些不正当的手段进行盈余管理,以使自己的经营业绩达到行权指标。企业处于不同的生命周期,其经营范围、盈利能力、偿债能力、营运能力、实施的公司战略、组织结构、监管制度等,甚至公司高管所享有的权力,与公司签订的契约都是随生命周期的不同而变化的。所以本文基于生命周期视角下研究股权激励对盈余管理的影响。本文第一部分是绪论。主要介绍选题背景、意义,文献综述、及创新点。第二部分是基础理论。简单介绍了股权激励和盈余管理的的内涵和计量方法；生命周期的划分方法；股权激励与盈余管理关系的基础理论。第三部分是实证设计。提出假设,阐述本文生命周期的划分,定义解释变量、被解释变量、调节变量、控制变量、以及建立了实证模型。第四部分是实证分析。首先是描述性统计分析,直观描述各变量的特征；其次进行了Pearson相关分析,避免共线性对线性回归的影响；然后不区分生命周期下,对全样本进行回归分析,以验证股权激励与盈余管理的关系；并进行了层次回归分析,以验证生命周期的调节作用；再分别对成长期和成熟期阶段的样本进行分组回归分析；最后进行了稳健性检验。第五部分,根据以上分析给予结论和建议。通过理论和实证上的分析,验证了在不区分企业生命周期时,股权激励与盈余管理呈正相关。区分企业生命周期阶段后,成长期的公司,股权激励与盈余管理呈显著正相关。成熟期,股权激励与盈余管理无显著相关关系。企业生命周期在股权激励与盈余管理关系上起调节作用。