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改革开放以来,随着市场化程度的不断加深以及市场经济的不断发展,我国国民经济的发展取得了长足的进步,与此同时,文化相关产业会出现爆炸式的大发展,我国亦是如此。近年来,国家高度重视文化相关产业的发展,通过出台《文化产业振兴规划》等一系列相关政策、设立文化产业专项专用资金、健全文化产业发展的体制等措施来鼓励和支持文化产业的发展。众所周知,并购重组已经成为现代企业发展过程中迅速扩大生产规模、促进产业升级调整的有效途径,为此,各级地方政府积极响应中央政府的号召,大力扶持文化产业多元化、跨地区、跨所有制的并购重组。但并购活动并不总是有效的,并购数量的增加并不意味着并购质量的提升,众多文化企业的并购活动虽然在短期内实现了生产规模的迅速扩大,但从长期来看,并没有实现并购绩效的提升,有些甚至大不如并购之前。影响文化企业并购绩效的因素有很多,但考虑到中国处于市场化经济转轨的特殊时期,必然存在自己的独特之处,加之中国幅员辽阔,各个地区面临的制度环境不同,市场化进程发展不平衡,因此,制度环境作为外部影响因素如何影响文化企业并购绩效得到了学术界的高度关注。而并购必然涉及大量的资金需求,因此,相较于外部因素而言,债务融资成本作为企业内部影响因素如何影响文化企业并购绩效同样引起了很大的关注。而制度环境、债务融资成本与文化企业并购绩效三者之间的关系也是本篇文章所要研究的领域。首先,本篇文章在进行文献梳理的基础上,找出之前研究的空白点,指出本篇文章研究的课题存在的研究价值。其次,对并购重组、债务融资成本、文化企业、制度环境等相关概念进行界定,并总结与之相关的理论基础。接着,根据理论分析提出相应的假设,并通过实证部分建立模型来对提出的假设进行验证。实证部分分为三个方面:第一,从五个具体的方面分别研究制度环境对文化企业并购绩效的影响;第二,研究债务融资成本对文化企业并购绩效的影响;第三,研究制度环境对债务融资成本与文化企业并购绩效之间相关关系的调节作用。在前面实证分析的基础上,本文得出了以下研究结论:(1)政府对市场的干预越少,文化企业的并购绩效越高;非国有经济发展越好,文化企业并购绩效越好。(2)债务融资成本越高,文化企业并购绩效越低。(3)制度环境越完善,债务融资成本与文化企业并购绩效之间的负相关关系越弱。最后根据实证部分的研究结论提出大力发展债券市场等政策建议。