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剩余价值(Residual Earnings)是公司盈余减去公司为获得这些盈余所使用资本（权益资本和债务资本）成本后的剩余值。剩余收益模型(Residual Earnings Model，REM)是通过公司权益账面价值和未来剩余收益的累计数来度量公司权益价值的估值模型。剩余收益模型的主要贡献在于从全新的角度阐述了会计数据与公司价值的关系，将会计数据作为估值变量引入估值模型中，为公司估值理论转向关注公司盈利和权益账面值的预测研究提供了理论框架。Ohlson(1995)提出的现代剩余收益估值模型，进一步将剩余收益估值模型推到了新的阶段，至此现代剩余收益估值模型是成为历史上第一个能够直接被证伪的公司权益估值模型。 本文选用现代剩余收益估值模型作为实证对象，验证其在我国A股市应用的有效性。在检验该估值模型的过程中，本文将现代剩余收益估值模型中的剩余收益和其他信息变量均遵循一阶自回归过程的假设，简化为剩余收益均遵循一阶自回归过程，而舍弃对其他信息变量的分析。这种改变不仅没有降低模型估计结果的显著性，而且使剩余收益估值模型的分析结果更能够体现出中国市场的特征。 本文利用我国沪市A股上市公司1991年～2009年的公开数据，在剔除了银行、证券、保险与投资等金融类公司后，对非金融公司的剩余收益进行了计算和统计，结果显示沪市A股上市公司剩余收益年度均值指标在大多的年份（1993年～2009年）为负值（17年份中有10个年份为负值），表明我国沪市A股的上市公司价值创造能力普遍偏弱。 本文采取面板数据对现代剩余收益估值模型进行了较为详尽的实证检验，实证结果显示沪市A股上市公司的剩余收益、权益账面值与公司总市值存在正向关系。从截面（公司）角度看，权益账面值与公司总市值的模型回归系数为0.46，剩余收益与公司总市值的模型回归系数为16.11;从时期（年度）角度看，权益账面值与公司总市值的模型回归系数为1.52，剩余收益与公司总市值的模型回归系数为17.48。这些结果反映出，在我国A股上市公司价值创造能力普遍不强的现实背景下，投资人对于那些能够创造出较高价值（剩余价值）的公司股票愿意给予更高倍数的对价。这对于引导上市公司树立正确的经营理念，将为投资人创造价值作为首要经营目标有着较强的理论和现实意义。