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经济货币化比率M2/GDP具有重要的经济学意义,它体现了一国经济货币化的程度,它的数值受到一国经济结构、经济发展程度等多种因素的影响。通过对一国M2/GDP的纵向分析可以得到该国的经济货币化路径,进而可以把握该国经济结构的变动趋势。2009年以来随着人们对人民币超发问题的关注,我国M2/GDP的比值问题愈发引起学者们的关注,在这种背景下,对经济货币化比率问题进行深入研究具有重要的理论和现实意义。 本文主要从以下四个方面展开研究。首先,本文对经济货币化比率的经济含义进行深入分析,指出M2/GDP不是判断“货币超发”的标准。经济货币化是指一国经济中用货币交易的商品和劳务占其全部产出的比重及其变化过程,而M2/GDP是衡量一国经济货币化的重要指标。本文在货币数量论的框架下通过对费雪方式程式的推导得到“货币超发”与否的判断标准,并将它与M2/GDP进行比较;然后在货币供给内生性理论的框架下通过分析M2的内生性指出M2/GDP是由整个经济体系决定的内生变量,它的大小与央行发行的货币数量多少无关。 其次,本文通过对发达国家经济货币化路径的研究指出M2/GDP曲线呈现倒U字型形状,并通过实证分析指出目前我国M2/GDP曲线所处的发展阶段。本文首先分析了英、美等发达国家在经济货币化过程中其M2/GDP曲线的变动趋势,得到了M2/GDP曲线在一国货币化过程中呈现出倒U字型的一般规律;然后对我国1978年至2013年M2/GDP数值进行时间序列分析,指出我国M2/GDP曲线自1978年以来一直处于倒U字型的左侧上升区间,并且这种上升趋势在未来还将持续。 第三,本文用格兰杰因果检验方法对M2/GDP与相关因素的因果关系进行了研究。本文首先运用货币数量理论及货币内生性理论对可能影响M2/GDP数值的因素进行了理论分析,在此基础上选取了四个可做量化分析的经济因素进行实证检验。通过格兰杰因果检验发现储蓄率、外汇占款、GDP增长率是影响我国的M2/GDP数值的主要因素,而通膨胀率则是M2/GDP过高可能导致的潜在风险。 最后,本文总结了目前我国M2/GDP比值偏高的原因,并在理论分析与实证分析的基础上提出应降低我国M2/GDP数值以防止金融风险。降低我国M2/GDP比值的根本方法是要加快我国的金融改革:首先要放松金融管控;其次要推行利率与汇率的市场化;最后要改革我国外汇管理制度。