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近几十年来,随着产权市场的迅速发展和证券市场的日臻完善,有关于企业价值的问题引人关注,而其中企业价值评估更是关注议题的核心。
本文首先从企业价值理论着手,对企业价值评估问题进行文献讨论。并了解到迄今虽已有许多通用的企业价值评估方法,如账面价值法、重置成本法、股票和债券市场法、折现现金流量法、经济增加值法等;但这些评估方法均无法以多元角度来评估企业的价值。当前企业价值评估实践中有下述主要问题:(1)各种评估方法仅能单独运用,无法形成一个多面向有效的评估方法或体系;(2)评估者即便选用了多种评估方法,也仅局限于对其他评估方法的相互验证;(3)评估者对为何选取某一评估方法而不是其他的评估方法,无法做出客观定量的说明。
为解决上述这些问题,本文拟运用层次分析法的概念,构建一种可同时兼顾企业的资产价值、收益价值、市场价值及灵活性价值的多面向整合性的整合型企业价值评估法,以突破传统方法仅能从单一角度衡量企业价值的限制。
本文除了引言部分由四章组成,引言部分介绍了研究整合型企业价值评估的背景和意义,及本文的写作思路并简要做了文献综述。
第一章概述了企业价值评估的一般理论,介绍了企业价值的形式和各类企业价值评估理论及方法。在本章中,首先阐述了企业价值的形式,认为企业价值具有多种形式。接着,对传统企业价值评估方法进行介绍,发现折现现金流量法以其深厚的经济学理论基础和完善的计量模型而备受青睐,虽为当前主流,但该方法仍有许多限制。
第二章结合之前介绍的各种企业价值评估方法,提出整合型企业价值评估法的概念。根据之前介绍的企业价值的形式、特点以及传统评估方法的缺陷,提出构建一个创新的多面向整合性的整合型企业价值评估法。接着介绍了整合型企业价值评估法的优越性。同时运用层次分析法的理论概念,介绍整合型企业价值评估法的操作原理。从资产基础、收益基础、市场基础和灵活性基础等四个角度选取较为适当的评估方法,再依层次分析法的理论概念,定量的求取多种评估方法各占的权重,形成一种可同时兼顾企业的资产价值、收益价值、市场价值及灵活性价值的多面向整合性的整合型企业价值评估法,突破传统仅能单从资产基础、收益基础、市场基础或灵活性基础之一角度衡量企业价值的限制。
第三章案例应用。对于长虹集团进行价值评估,说明文章所建立的相关模型,使我们能够更全面清晰的认识整合型企业价值评估的应用。
第四章结论。本章对企业价值评估时运用整合型企业价值评估法提出结论性研究限制。