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学界对贬值型货币危机已有了很多研究,但是却较少关注货币升值可能引发的危机。然而现实当中发生货币升值的情况并不少见,这引发了我们研究货币升值情况的兴趣,本文运用EMP (Exchange market pressure)指数方法,将发生一定程度的升值界定为“升值型货币危机”。一个经济体在货币升值前后往往伴随其它经济指标的变化,本文试图考察在货币升值危机发生前后,发达经济体和新兴市场经济体的宏观经济绩效及其差异,希望归纳出货币升值危机发生前后各项经济指标变化的一般性特征。货币升值和经济指标变化的因果关系本文暂不做探讨。有些学者在界定货币危机时仅考虑汇率因素,由于汇率的变化和往往和储备、利率密切相关,本文在界定货币升值危机时也考虑了储备和利率因素。本文借鉴国内外学者构造的非模型依赖的EMP指数,用EMP指数超过其均值一定倍数的标准差来界定升值型货币危机。根据界定,我们筛选出发生升值危机的国家和年份,然后分别计算样本国家在货币升值危机发生前后共7年的各项经济指标均值,考察这些经济指标在升值危机前后7年的变化趋势,从而归纳得出一般性规律和经验事实。本文考察了澳大利亚等23个发达经济体和阿根廷等45个新兴市场经济体的EMP指数,根据EMP指数界定升值型货币危机,然后筛选发生升值型危机的国家及年份,然后考察这些国家的经济指标在升值危机发生前后的变化趋势及其差异。本文将产出等30项经济指标分为实体经济变量、金融系统变量以及国际收支与外国变量三类进行考察。考察时,首先将发达经济体和新兴市场经济体作为总体考察,再分别考察发达经济体和新兴市场经济体两个子样本的情况。我们经过考察发现,在将发达经济体和新兴市场经济体作为总体考察时,实体经济变量中的产出、投资、私人消费、存货投资、国内需求、资本存量、收入、政府盈余在升值危机发生前都出现下降趋势,在升值危机后出现上升的趋势；净出口、消费者价格指数、生产者价格指数在升值危机发生前出现上升趋势,在升值危机发生后出现下降趋势。金融系统变量中存贷款利率、储蓄率、储蓄投资比率、M1及M2在升值危机发生前都有上升的趋势,升值危机发生后出现下降的趋势；国内信贷、股票指数在升值危机发生前则出现下降的趋势,升值危机发生后出现上升的趋势。国际收支与外国变量中出口市场增速、货物服务进出口及实际汇率在升值危机发生前都出现下降的趋势,升值危机发生后出现上升趋势；贸易条件、经常账户占GDP比重(current account balance/GDP)、贸易余额占GDP比重(trade balance/GDP)和服务余额占GDP比重(srevices balance/GDP)在升值危机发生前出现上升趋势,升值危机发生后出现下降趋势。我们在分开考察发达经济体和新兴市场经济体时发现,实体经济变量中的实际产出,私人消费,政府消费,净出口,存货投资,实际资本存量,公共债务；金融系统变量中的存款利率,国内信贷,股票指数；国际收支与外国部门中的货物服务进口,国外直接投资。这些经济指标的变化趋势,不受经济体属性的影响。但是,很多经济指标受经济体属性影响。如实体经济变量中,国内需求,生产者价格指数,政府盈余,消费者价格指数及政府消费；金融系统变量中,贷款利率,储蓄率,储蓄投资比率,M1及M2；国际收支和外国部门变量中,出口市场增速,贸易条件,实际汇率,经常账户占GDP比重(current account balance/GDP)、贸易余额占GDP比重(trade balance/GDP)和服务余额占GDP比重(srevices balance/GDP)。这些经济指标则因为经济体属性不同而在升值危机前后表现出不同的变化趋势。