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"泡沫经济"是经济发展过程中，由于对不切合实际的高盈利预期进行投机，以追求高额非劳动收入和利润，而导致资产价格的狂热上涨，所形成的虚拟资产价格，最终背离现实经济实体的实际价值的一种经济现象。一般人都把它作为虚假繁荣的同义词，就象一个肥皂泡一样，看起来五颜六色，可是中间没会么内涵，一旦泡沫破裂，繁荣景象就象梦一样顿时消逝地一干二净。 通常来讲，在泡沫经济中，人们进行投机的资产都主要集中在价格上涨较快的资产上，既包括一些实物资产，也包括虚拟资产。在早期，曾经出现主要以实物资产为投机对象的泡沫经济，如荷兰的郁金香泡沫中，就是以一个郁金香球茎为投机对象来制造泡沫，开创了世界投机狂潮而载入史册。以后，尽管也曾出现以实物资产为载体的泡沫经济，但更多的则主要是以虚拟资产为载体，而且主要体现在股票或房地产上。（按照马克思的观点，土地价格由于是以土地所获得的收益为基础而进行确定的价格，因此，通常人们也认为房地产为是虚拟资产。）这是因为在经济发展过程中，随着社会总需求的增长，供给弹性越小的要素的价格会增长得越快。而股票和房地产在工业化和城市化的过程中，由于需求弹性较大，供给弹性却有限，因此在经济上升时期，人们对其预期较好，大量投资，易形成泡沫。因此当今的泡沫经济就形成以股票、房地产为主的股票泡沫、房地产泡沫。当然，有时由于载体不同，泡沫经济也可在通过其它形式进行表现，如信贷泡沫、债务泡沫、外汇泡沫等等。近些年，在很多国家出现的泡沫经济载体涉及到整个国民经济的方方面面，形成了较复杂的综合泡沫经济。如无论是日本、美国、东南亚各国的泡沫经济，都表现为至少通过地价和股价为代表的资产价格严重偏离内在价值而盲目上升的各种泡沫经济的综合。 由于经济生活的密切关联，在发生泡沫经济的同时，也有时伴随着其他一些经济现象，如需求过热，投资过度，信用膨胀，本币高估等等一系列表象。 纵观历史，泡沫经济往往呈现出以下特征: 1.膨胀性强 2.形成时间短 3.投机性高 4.稳定性差 5.损失严重 虽然泡沫经济的历史由来已久，在早期也有很多经济学家曾经或多或少地探讨研究过，但一直没有形成系统，而且也没有明确提出专门针对"泡沫经济"的研究。其中马克思在《资本论》第三卷中论述虚拟资本时，算是着墨较多地为泡沫经济研究奠定了一定的基础。马克思提出，为了获得利息而暂时贷放给他人使用的生息资本，是从功能资本中分离岀来的货币资本的独立化形态。它的循环是以功能资本的运动为基础的。其表现形式一股有银行资本和以有价证券形式存在的虚拟资本。因此生息资本的积累就表现为银行资本的积累和虚拟资本的积累，主要是以货币形态表现的积累。另一方面以生产资本和商品资本为主要内容的现实资本也处于一种积累状态，实际上就表现出以实物形态进行的资本积累。因此，当生息资本的积累与现实资本的积累相适应时，经济的发展就会正常进行。但在现实的生活中由于银行信用的存在，使得银行把社会上一切闲散货币资本集中起来转化为借贷资本，这些货币资本的积累有的与现实资本积累有关而有的则无关，因此生息资本的积累超过现实资本积累那部分而存在一定的虚假成分。当然，由于生息资本代表着对现实资本所创造的一部分收入流量的索取权，因此生息资本也就成为商品，并且其价格也有它们独特的运动和决定方法。它们的市场价值会在现实资本的价值没有变化的时候，按照一种和它们的名义价值不同的方法来确定，即"会随它们有权要求的收益的大小和确定程序而变"。因此，这种市场价值部分地有投机的性质，因为它不是由现实的收入，而是由预期的，预先计算的收入决定的。因此看到在马克思的论述中，已接触到了"泡沫经济"的实质。 真正对泡沫经济进行系统研究则是进入本世纪八十年代才开始的，其中以资产价格周期理论为代表。其他相关理论有:凯恩斯的"空中楼阁"理论;萨缪尔森关于投机的理论、琼·罗宾逊的股市泡沫理论、稳固基础理论、合理泡沫经济理论、信贷配给理论等。 上述与泡沫经济相关的各种理论从不同的侧面，不同程度地解释了泡沫经济形成的不同原因，尽管没有任何一种理论能为提供和剖析泡沫经济形成机理的全貌，但至少一些经济学家已经在金融经济研究中发现了经济状态的不确定性、金融经济与实体经济的偏离等现象，并作了深刻分析，在一定范围内可以作为分析问题的理论借鉴。 尽管泡沫经济产生的时期比较早，但也是在进入货币经济时代以后，才伴随着经济的发展而出现的。因此，货币经济制度是泡沫经济形成的制度根源，而信用制度、股份制度和交易所制度又进一步为泡沫经济的形成准备了条件。 人类泡沫的历史是从货币经济制度产生后才开始的。无论是以实物为追逐对象的泡沫经济还是以虚拟资产价格暴涨为特点的泡沫都是如此。它们发生的过程往往是:在某一或某几种资产市场投机者盲目追逐该资产、导致资产价格膨胀，产生一定的泡沫，进而渗透到金融体系，而由于金融体系的脆弱性（信贷条件的过度宽松），及乘数和放大效用，又加速泡沫聚集，促进了资产价格的上涨，而资产价格的膨胀又反过来促使信贷的进一步放松，泡沫愈益扩张，进而扩散到整个经济领域。因此文中又从投机、经济周期、经济结构、货币政策，金融自由化等方面来进行泡沫经济成因的具体分析。 进入本世纪以来，世界经济迅猛发展，尤其是八十年以来，发展经济成为各国的主题。无论是发达国家，还是发展中国家，都尽可能追求高速度经济发展。事实上，确实有一些国家也曾经创造了奇迹，达到了一定的目的。但同时在急于求成的要求下，促使泡沫经济的发生更为容易，也更为频繁。纵观历史，看到有多少国家曾经或正在深受"泡沫经济"的困扰，其中影响较大，比较典型的国家有日本，美国，泰国，中国。由于这几个国家的经济发展水平，开放程度，金融体制，经济结构不同，"泡沫经济"形成背景，调整过程及结果也存在着很大的差异性。将其国别类型分为:日本--政府主导型泡沫经济、美国--经济周期型泡沫经济、泰国--金融深化过度型泡沫经济、中国--体制转轨型泡沫经济。 泡沫经济是一种复杂的经济现象，其破坏力极大。从前面的分析知道其产生和发展有经济制度上的根源，又有市场主体行为利心理上的原因和经济结构失衡、货币政策不当等多方面的因素。因此，对泡沫经济的防范主要涉及到经济制度优化、经济结构合理化、市场主体行为理性化等等方面。为此，文中从以下几个角度来分析泡沫经济的防范: (1)改善宏观经济环境，包括优化经济结构，调整经济增长方式，金融体系改革完善以及建立和完善金融证券法制体系和监管体系，通过规范立法、执法和经营来避免或减少市场主体和金融运动失常导致的泡沫经济的发生。 (2)建立和完善一套风险预警指标体系，来有效监控经济指标的运行，从而及时防御泡沫经济的发生。 (3)在国际经济全球化、自由化的浪潮中，要根据国情循序渐进地实施金融自由化和金融开放，以避免由于国际资本冲击国内尚未完善的金融市场而导致的泡沫经济的发生。另外，要加强国际间的协调和监管合作，以便在全球范围内防范泡沫经济的发生。 在现代市场经济中，泡沫的存在是客观的，但是过度的泡沫对社会经济的危害是巨大的。这里就存在一个适度的问题，即所谓合理与非合理的问题，但是试图建立一套完全量化的指标去量度泡沫却是非常困难甚至几乎不可能的。原因源自两方面，第一，经济制度本身存在无法消除的缺陷，经济活动中存在着前景的不确定性、信息的不完全性造成经济均衡性质的扭曲，影响对经济变量的测度;第二，当今经济计量科学对金融泡沫这一现象的定性定量分析，在理论和方法上的还难以突破。然而却可以根据历史的经验试图建立一套预警指标体系，并在经济运行过程中适时监测，并通过一系列调控措施来预防恶性泡沫的发生。 应当说，上述各种防御泡沫经济的政策措施，对于建立我国有效的泡沫经济风险防范机制都有极大的借鉴意义。鉴于证券市场是金融制度的重要内容，而且往往是泡沫经济爆发的重要发源地和温床，加之我国证券市场建立时间不长，尚且不够完善，为此，文中在分析我国的体制转轨型的泡沫经济的特点的基础上，重点探讨如何从防御泡沫经济的角度来建立健全我国的证券监管体系。 1.正确面对金融国际化浪潮下的证券业国际化，加强监管体系的完善从而防范风险。 2.加强市场透明度建设，推进信息披露的规范化建设，积极研究采纳国际会计准则。 3.理智面对新经济浪潮的挑战，一方面顺应高科技发展的趋势，另一方面要及时建立健全监管体系和措施。