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经典金融学中关于经济人完全理性的假设是导致其无法对现实金融市场中的各种现象给出满意解释的关键，然而建立在异质信念基础上的经济学模型更具适应性。
本文对投资者在证券投资中最容易产生分歧的领域——预期业绩增长率——建立了“成长线”估值模型，应用该模型对全球重要股票指数成分股和GICS行业内股票进行实证分析，通过这种探索性的研究，为分析投资者对不同特征的业绩增长的定价规律提出新的研究视角；介绍了在异质信念基础上建立的理性信念均衡模型的主要思想，并构建了具有高阶信念的证券市场理性信念均衡模型，应用该模型能够研究凯恩斯著名的“选美竞赛”比喻中的博弈行为，并分析了以“选美竞赛”为主要特征的股票市场价格动态博弈均衡及其演化：短期内股票市场均衡价格受投资者投资博弈程度影响较大，但长期来看，均衡价格与公司基本面因素确定的价值趋于吻合；研究了经济学与金融学中的不确定性，分析了投资博弈过程中产生的市场内生不确定性，并将这种不确定性划分为纯粹内生的波动和投资者的过度反应造成的超调效应。在此基础上指出研究投资博弈与内生不确定性对与金融资产定价及风险管理的意义；从间接的角度对投资者间的投资博弈进行分析。投资博弈演变的主要结果之一就是市场主流的投资理念的转变，本文通过验证市场中风格指数走势变化并证明股票价格与公司财务数据的相关性特征变化规律，从间接的角度研究了中国证券市场投资理念的演化，以实证研究从一个侧面验证了中国证券市场中投资者投资理念和投资策略不断演化、转变的过程；从股票指数波动性的角度对中国证券市场指数波动的特征进行了实证检验，同样可以找到投资者风险偏好程度转变的证据。对中国股票市场沪深综合指数的日收益率波动中的非对称性特征的研究也得到非常有意义的结论，并通过行为金融学和投资博弈的角度对这种波动特征给予较为合理的解释。