上市公司会计差错更正的市场传导效应研究

• 作 者: 曾莉
• 出 处: 重庆大学
• 发表日期: 2003年期
• 关键词: 会计差错更正 交易量 股票价格 市场传导效应 动态博弈

该文将会计差错的发生和更正作为上市公司进行利润操纵的一种信号行为进行研究。从利润操纵存在的根源和客观条件入手，分析上市公司进行会计差错及其更正的原因和动机；然后，以有效市场假说的基本理论和资本资产定价模型为基础，对2001年沪市A股所有进行会计差错更正的上市公司进行会计差错的发生和更正的市场传导效应研究，通过检验发现，公司年度报告披露前后时窗内的股票交易量和股票价格并未存在显著差异。将实证研究分解为会计差错的发生年度和差错的更正年度两部分进行，将在2001年进行了会计差错更正的公司作为实证研究的测试样本，选取与测试样本规模大致相同以及盈余指标相当的公司作为差错更正年度的控制样本，而差错发生年度的控制样本采用剩余挑选法。分别在会计差错的发生年度和差错的更正年度中，通过测试和控制样本的股票交易量、平均超额收益率和累计超额收益率在报表公布日前后各30天的时窗内的检验，说明我国证券市场的投资者对这类信息未予以特别关注，即我国上市公司的会计差错及其更正行为不具有市场传导效应，并进一步从理论上分析了这种现象产生的原因。然后，从动态博弈的观点出发，站在经济学的角度分析上市公司与注册会计师和证券监管机构之间的博弈行动选择，并将博弈结果与前面的实证结果进行比较，分析我国证券市场的实际表现与理论结果不符的原因。最后，文章从提高投资者自身的水平、建立良好的投资者教育体制、营造良好的投资环境以及完善监管体系、加大监管力度、提高监管效率等角度提出防范公司进行利润操纵的几点建议。