【摘 要】
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自20世纪80年代起,关于高管薪酬的问题一直是学者们青睐的研究对象,到目前为止,比较成熟的的研究理论主要包括锦标赛理论和行为理论。作为公司治理中的重要组成部分,高管薪酬
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自20世纪80年代起,关于高管薪酬的问题一直是学者们青睐的研究对象,到目前为止,比较成熟的的研究理论主要包括锦标赛理论和行为理论。作为公司治理中的重要组成部分,高管薪酬结构体系是否完善对公司经营绩效水平的提高来说有重要影响。诺基亚面对连续6个季度的亏损,CEO埃洛普的工资薪酬虽然有所下降但仍然高达433万欧元,其中包括股权激励。2012年,方大特钢的高管-员工相对薪酬差距高达94倍。面临高管-员工薪酬差距趋势持续扩大的情形,究竟会对公司经营绩效有什么样的影响,以及在我国的经济发展过程中锦标赛理论和社会行为理论到底起到什么样的作用是本文研究的重点。本文选取2009-2012年沪深两市A股制造业上市公司的样本数据,通过运用STATA11.0软件分析工具,对高管-员工薪酬差距对公司经营绩效的影响进行了实证研究。研究发现：以货币性薪酬为主的高管-员工薪酬差距跟公司经营绩效之间是倒U型的曲线关系,且在本文的研究中发现这种曲线关系并不因公司性质的不同而有所变化。即当其薪酬差距在一定范围内的时候,继续扩大的差距趋势对公司经营绩效会起到正向的促进作用,这与锦标赛理论的研究内容是相吻合的；当薪酬差距超过这个范围的时候,继续扩大的薪酬差距则对公司经营绩效起到负向的抑制作用,符合社会行为理论的内涵。对于倒U型的曲线关系,通过计算其最高点,把公司的薪酬差距放在拐点确定的合理区间范围内,为公司适当的扩大或缩小薪酬差距提供实证依据,同时这也对我国公司制企业改革有深远的理论指导意义,为了更好的提高公司的经营绩效,公司应该注重完善薪酬结构体系和信息披露制度。
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