企业财务管理中的外汇风险研究

• 作 者: 潘文婷
• 机 构: 上海财经大学
• 出 处: 上海财经大学
• 发表日期: 2005年期
• 关键词: 外汇风险 风险识别 风险计量 企业财务管理 汇率制度 人民币升值

近年来，人民币升值问题及人民币汇率制度改革一直受到国内外各界人士的关注。但相形之下，人民币汇率制度改革后，我国众多涉外企业可能面临的外汇风险问题却没能引起人们足够的重视。今年7月21日的人民币汇率改革彻底暴露了这类企业潜在的外汇风险，如何帮助企业有效管理以及防范日后的外汇风险成为了本文写作的初衷。
我国企业对于外汇风险意识淡化，很大程度上是由于我国过去实行的计划经济体制和近十年来实施的单一盯住美元的人民币汇率制度所致。因而，文章中首先对我国改革开放之后的人民币汇率制度作了简要回顾，并分析了新时期外汇风险给我国企业财务管理带来的三方面挑战。由于外汇风险对企业的影响会最终通过企业的财务数据得以反映，所以本文提出了在企业财务管理中构建外汇风险管理系统的设想。
参照COSO委员会在2004年发布的《企业风险管理——整合框架》，笔者建议企业外汇风险管理系统可分为汇率走势的事前预测、外汇风险的事中管理和风险管理的事后调整三个组成部分。其中，外汇风险的事中管理又可分为战略选择、风险的识别与计量以及风险的防范与控制三个步骤。
根据作用对象和表现形式的不同，外汇风险可分为交易风险、经营风险和折算风险三类。通过对不同风险的比较和各种风险计量指标的分析，本文指出了适合我国企业进行风险计量的指标和方法。在风险识别和计量的基础上，本文随后从企业财务管理的三个方面——即筹资管理、营运管理和投资管理，介绍了在不同财务管理活动中常用的外汇风险防范方法，以供我国企业日后防范外汇风险作参考之用，同时也指出了不同方法在实际操作中可能存在的局限性。
企业外汇风险管理的实施，离不开其所处的环境。因此，本文在最后一部分研究了企业外汇风险管理的内、外部环境，指出了这两个环境对企业外汇风险管理实施效果所产生的制约作用，并在此基础上，从我国企业财务管理的角度提出了对我国下一步外汇体制改革的建议，希望能从内部和外部两方面来帮助我国企业增强抵御外汇风险的能力。