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债务融资在发展中国家企业的融资方式中占有相当大的比重。其原因在于发展中国家在经济发展水平，经济制度建设和金融发展水平等方面与发达国家还有不小的差距，这就导致发展中国家的企业融资途径相对较窄，融资过程中所面临的约束也比较大。中国是世界第二大经济体，经济一直处于高速发展中，发展水平同西方国家的差距也在不断的缩小，但是我国资本市场的发展仍相对缓慢，信贷供需严重失衡，企业面临较高的债务融资成本问题，特别是中小企业过高的债务融资成本问题。 信贷市场上的中小企业进行债务融资的成本高低往往会受到多种因素影响，而其中最重要的影响因素就是企业披露的信息质量。对投资者而言，债务融资企业信息披露的质量是投资者评估融资者借款风险的一个重要指标。而对债务融资的企业而言，其信息披露的质量是向投资者传递企业经营状况的信号，这种信号能够改变企业和投资者之间的信息不对称状况，进而影响到企业自身债务融资的成本。本文在整理以往文献的过程中发现，已有诸多学者做了关于上市企业信息披露质量对其债务融资成本影响的研究，并提出了与研究结果相对应的建议。以往的诸多研究指出信息质量对上市企业融资成本的影响呈现线性关系。另外，相关文献也提到我国金融业发展水平虽然整体不高且地区间的差异也相对较大，但对中小企业的融资成本亦有影响。本文正是以前人的相关理论为基础，并承袭前人的研究思路，首先从信息质量入手，研究其对中小企业债务融资成本的影响。即信息质量与中小企业债务融资成本之间是否存在显著性的相关关系，假如其二者之间的确存在显著性的相关关系，那么金融发展水平的提高又是否会影响到它们二者之间的这种显著性的相关关系呢？如若存在影响，这种影响又会产生何种作用效果？本文正是基于以上疑问，以我国新三板市场的企业为样本，并结合实证研究的方法进行以下研究： （1）研究信息披露的质量对中小企业债务融资成本的影响，进一步研究信息质量对国有中小企业和民营中小企业的债务融资成本的影响。 （2）研究金融发展水平的提高对信息质量与中小企业的债务融资成本之间关系的影响，并研究金融发展水平的提高对不同产权性质企业的信息质量与债务融资成本之间关系的影响。 研究结果显示： （1）在其他条件不变的情况下，中小企业披露的信息质量与债务融资成本间呈现显著性的“U”形关系。民营中小企业的信息披露的质量与债务融资成本之间也呈现显著性的“U”形关系，但国有中小企业的信息质量与债务融资成本之间存在显著性的线性负相关关系。 （2）金融发展水平的提高能够在一定程度上增强中小企业的信息质量与债务融资成本之间的“U”形关系，即增强信息质量与债务融资成本之间的正相关关系，削弱信息质量与债务融资成本之间的负相关关系。另外，金融发展水平的提高，同样能够在一定程度上增强民营中小企业信息质量与债务融资成本之间的“U”形关系，但对于国有中小企业而言，金融发展水平的提高能够在一定程度上削弱信息质量与债务融资成本之间的负相关关系。 本文的研究不仅丰富了中小企业债务融资成本的相关理论，也为国家在金融业不断发展的同时，通过加强信贷市场的监督来改善中小企业债务融资贵的困境提供参考了依据。