【摘 要】
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本文主要梳理了我国公路建设发展历史,重点研究了我国公路建设融资机制存在问题和解决思路,以及上市高速公路企业的融资能力,得到以下主要研究结论: (1)我国公路建设资金
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本文主要梳理了我国公路建设发展历史,重点研究了我国公路建设融资机制存在问题和解决思路,以及上市高速公路企业的融资能力,得到以下主要研究结论: (1)我国公路建设资金来源主要还是银行借款,占到公路投资金额的60-70％,而对银行借款的过度使用使得各省公路投资建设主体(各省交通投资集团)债务负担过重,而且旗下公路资产盈利能力堪忧更使得偿债压力迫在眉睫; (2)虽然本文预测“十二五”期间我国公路需求年均复合增长5%,公路里程年均复合增长3%,过去一直以来的供大于需的局面得以扭转,但“十二五”期间6.2万亿交通基本建设投资仍然给各省资金问题突出的交投集团以很大压力,为此,本文建议各省应该根据地方具体情况丰富公路建设融资渠道,吸引民间资本进入公路行业,同时加快健全投资环境以保证投资者合理回报水平; (3)本文重点研究的上市高速公路企业的融资行为,发现高速公路企业近年资产负债率持续提高而且长期债务比重稳步增长,更有利于匹配资产期限,在融资策略上,上市公司一直将银行借款放在最重要位置,而近年债券融资比重也明显提高,本文认为当前资本结构稳健健康;同时本文研究认为,高速公路上市公司资产负债率横向差异较大,主要受到各公司规模、成长性、盈利能力和非债务税盾的影响;最后本文预测,未来向上市公司注入资产可能也是母公司修路融资的渠道之一。
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