浅析影响我国货币政策有效性的因素

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首先,央行对作为货币政策重要组成部分的昨率政策定位过视,而中国现行的利率恰恰难以反映资金的供求情况,操作上又存在严重的滞后性单向性,使得利率下调效果不明显.其次,目前一再下调的存款准备金率仍远高于活期存款利率,票据市场和国债市场的不完善使得存款准备金率、再贴现、公开市场业务等一般操作工具也以难以有效发挥作用.电子货币的发展也影响了商业银行的准备金需求和央行控制准备金供给的能力,再次,商业银行从自身资金的安全性考虑,放贷谨慎,在很大程度上抵消了利率下调的作用;银行间同业拆借业务分展范围不广,也阻碍了货币市场的发展.作者认为:提高货币政策有效性的途径,首先在于建立一套科学的经济先行指标体系,以此作用制订货币政策的依据,变被动的相机抉择货币政策为主动的前瞻性货币政策,其次要加快推进利率制度和汇率制度改革,增强利率弹性汇率弹性;再次是进一步发挥各类货币政策工具的作用;最后是完善货币市场,培育包括银行、企业、自然人在内的良好的市场主体.
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