【摘 要】
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高技术制造业企业是国民经济行业中极具发展潜力的群体，具有创新活跃、成长性突出等特点，是推动新旧动能转换的重要力量。近年来，虽然高技术制造业得到了快速发展，但与国外企业相
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高技术制造业企业是国民经济行业中极具发展潜力的群体，具有创新活跃、成长性突出等特点，是推动新旧动能转换的重要力量。近年来，虽然高技术制造业得到了快速发展，但与国外企业相比仍有较大差距。2019年，中央经济工作会议将推动制造业高质量发展列为首要工作任务，让“中国制造”成为“中国之傲”，高技术制造业企业如何实现高质量成长已是国家关注的重点问题。 企业内生成长理论认为，技术创新是企业成长的内生源泉，研发投资是技术创新的主要表现形式，而研发投资效率水平的高低取决于专业化人力资本对企业内部各项资源要素的配置水平。董事会作为企业内部重要的治理机构，董事会人力资本管理水平的高低直接决定了企业资源的配置效率，影响企业成长性。因此，董事会人力资本和研发投资效率是影响企业成长性的重要因素。本文结合人力资本理论、资源依赖理论、高阶梯队理论及企业成长性理论，基于“资源-能力-成长”的作用机制，探讨董事会人力资本、研发投资效率及企业成长性之间存在的关系。 本文选取了439家高技术制造业上市企业作为研究样本，对其2012-2016年间的2190组观测数据，进行多元回归分析，得出以下结论：（1）董事会人力资本深度和广度均与企业成长性显著正相关；（2）董事会人力资本深度和广度均与研发投资效率存在正相关关系；（3）研发投资效率和企业成长性正相关；（4）研发投资效率完全中介董事会人力资本深度与企业成长性关系，部分中介董事会人力资本广度与企业成长性的相关关系。基于上述结论，本文针对高技术制造业企业的成长，提出了相应的建议：（1）逐步优化董事会人力资本结构；（2）重视研发投入和研发产出，提高研发投资效率；（3）完善企业研发信息的披露制度。 以往学者关于董事会人力资本、研发投资效率和企业成长性三者关系的研究较少，大多集中于两两变量关系的探究，且董事会人力资本主要围绕董事会成员的年龄、性别、教育程度、任期等个人特征展开研究。因此，本文研究具有一定创新性，表现在：（1）从研发投资效率角度，探究了董事会人力资本和企业成长性的作用机制。（2）分别探究了董事会人力资本深度和广度对企业成长性的影响。本文研究结果充实了董事会人力资本、研发投资效率及企业成长性的理论研究，并可以为高技术制造业企业的成长提供理论借鉴和参考。
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