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近年来,我国金融市场发展迅速,债券发行额与交易量急速增加。债券融资相比于股权融资,具有税盾效应、财务杠杆效应和不分散股权等天然优势。因此,多数企业采用发行债券进行融资。但是,由于我国资本市场尚不发达,债券发行相关制度不够完善,为了保护广大投资者利益,刚性兑付一直是我国债券市场的一大特色。但是自从2014年债券市场的“刚性兑付”被打破,政府兜底现象已经越来越少。近几年,债券违约事件屡见不鲜,债券违约规模也呈增长态势,违约主体涵盖包括中小民营企业在内的各类型企业。一方面,在“去杠杆”政策的推动下,银行对于企业贷款资质要求提升,导致中小民营企业融资渠道受阻。另一方面,2020年初世界各国又遭遇新型冠状病毒引发的肺炎疫情,各类企业复工进度迟缓,经济持续低迷,这无疑给本就抗风险能力差的中小民营企业带来巨大的冲击,以至于大批企业面临倒闭。洛娃集团是一家典型的家族民营企业,主营业务为乳制品业务和日化业务,融资方式以发行债券为主。2014-2018年上半年,洛娃集团共发行14只债券,累计募集资金达72.5亿元人民币。自2018年12月6日,债券“17洛娃CP001”构成实质性违约后,洛娃集团债券开始连环违约,接连触发交叉违约条款,主体评级和债项评级纷纷被下调,累计违约金额高达47.5亿元人民币,导致洛娃集团不得不破产重整。本文以洛娃集团为研究对象,采用多种分析方法,深入分析其债券违约原因。经过一系列的研究发现,导致洛娃集团债券违约主要有三方面原因:第一,洛娃集团股权集中度过高、治理结构不完善、内部控制失效以及整体战略失误;第二,公司经营不善,期间费用控制薄弱,现金流管理不当;第三,信用评级机构评级调整滞后,监管力度不足。基于以上三点原因,本文提出如下建议:一是制定合理战略并完善内部治理,提高公司的风险防范意识,制定符合公司实际情况的扩张战略以及投资计划。同时加强员工队伍建设,保证公司拥有充足的后备力量,强化企业信息披露制度等。二是改善公司经营状况,对外加大产品创新力度,扩大市场份额,增强百姓对品牌的依赖度。对内合理改善公司财务状况,加强期间费用控制,优化债务结构,提升现金流管理水平。三是完善信用评级制度,转变收费模式,增强信息透明度,彻底解决评级调整滞后的问题,使信用评级机构能够发挥应有的价值。同时监管部门要统一监管标准,适当加大债券违约后续处罚力度。最后,本文针对洛娃集团债券违约的成因,提出一系列适用的防范债券违约的建议,希望可以给与洛娃集团情况相似的其他民营企业带来参考价值,同时也给企业管理者、债券投资者和债券市场监管者提供一些经验,从而使债券市场能够正常运行,确保其长久发展。