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汇率是货币政策传导的重要渠道之一，但由于各国的汇率制度和市场健全性存在较大差异，汇率传导的有效性也就不尽相同。近期市场对人民币汇率有较强升值预期，人民币面临很大的升值压力。回想2005年7月21日，我国实行了新一轮的汇率改革，实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制，目的在于保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，最终实现汇率决定的市场化，充分发挥汇率对国际收支及实体经济的调节作用。从人民币汇率改革的实际效果来看：“汇改”几年来，一方面，人民币汇率形成的市场化程度不断提高，汇率的灵活性增强，人民币对美元的汇率实现了双向波动；另一方面，人民币升值的调节作用并没有充分显现，贸易顺差持续扩大，外汇储备不断增长。可见人民币汇率升值的调节作用并没有充分发挥，人民币汇率传导机制存在阻滞。所以本文对现行汇率制度下人民币传导机制的有效性进行考察，以发现阻滞人民币汇率有效传导的原因，从而有针对性的提出一些可供参考的制度安排。
要判断人民币汇率传导是否有效，本文分了六个章节来具体研究。第一章提出问题并总结了国内外的研究现状，发现国内外文献大多从实证角度来考察，难免存在理论支撑上的欠缺，还可能因为研究目标的选取不同而得出错误的结论，而且就结合我国汇率改革的实际情况来研究传递效应及其变化很少见，所以提出本文的研究重点是要从理论上进行人民币汇率传导机制的有效性考察，一改以往研究理论支撑上的不足。第二章对汇率传导机制的理论基础及传导目标进行分析，综合以往文献汇率传导机制的理论基础包括购买力平价理论，利率平价理论及有管理的汇率体制下的汇率传导机制等，汇率传导是通过短期的一系列中介目标的实现，进而实现保持国际收支平衡以此促进国内经济发展的长期最终目标。第三章结合我国实际，探讨在我国现行汇率制度下的人民币汇率传导机制，发现人民币的形成机制对货币政策的传导以及国内信贷有着极大的影响。第四章通过市场主体因素和外部约束两方面来考察人民币汇率传导有效性的影响因素，提出市场主体中的资本市场，银行信贷行为，企业行为以及外部因素中的经济周期，金融风险，社会信用环境都会对人民币汇率传导的有效性产生极大的影响。第五章通过以上的分析归纳，有针对性的给出了提高人民币汇率传导有效性的制度安排，建议管理当局重点从构建成熟的人民币汇率形成机制，健全中央银行的汇率调控体系，营造汇率有效传导的宏微观环境，人民币升值压力的疏导这四个方面来考虑。第六章对全文进行总结并提出政策建议，在全文分析的基础上得出结论：目前人民币汇率浮动方式僵化，资本市场体制不完善，银行信贷行为，企业行为，以及外部约束中的经济周期，金融危机，社会信用体制不健全，这些都是导致人民币汇率传导机制存在阻滞的重要原因。针对这些影响因素，篇末提出了几条政策建议，以期对管理当局有所启示：健全人民币汇率形成机制，增加人民币汇率弹性，实现汇率决定的市场化；改进人民币汇率浮动方式；加大政策宣传力度，正确引导市场主体；健全央行的汇率调控体系，央行干预的模式应从以前的频繁被动的干预汇市的模式转变为有限的、主动的干预汇市的模式；营造汇率有效传导的宏微观环境。