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经济全球化使得全球范围内不同国家金融市场间的联动性不断增强,风险的传递速度也越来越快,并且大多呈现出非正态、非对称和非线性相关性。Copula函数可以比较准确地捕捉变量之间的非线性关系和尾部关系,因此,在研究不同金融市场间的风险溢出效应时,Copula函数具有独特的优势。有色金属期货是全球商品期货中发展较早、成熟较快的期货品种,主要集中在伦敦金属交易所、纽约商业交易所和东京工业品交易所进行交易,而伦敦金属交易所的有色金属期货合约价格更是被世界公认为是定价标准。与此同时,我国有色金属期货品种交易也比较活跃,在国内期货市场中占有重要地位。近年来,随着我国金融市场开放程度的不断加深,我国有色金属期货市场与国外有色金属期货市场之间的联动关系也越来越强。因此,研究国内外有色金属期货市场之间的风险溢出效应,显得尤为重要。本文以上海期货交易所的上期有色金属指数IMCI、沪铜、沪铝、沪锌、沪铅和伦敦金属交易所的LME基本金属指数、LME铜、LME铝、LME锌、LME铅为研究对象,分析国内外有色金属期货市场之间的风险溢出方向和大小。本文的研究特色在于:跨越不同国家的期货市场,深入分析国内有色金属期货市场与国外有色金属期货市场的变动特征。并且,采用最新的研究数据进行实证分析,得出的结果更具时效性。本文主要运用EViews8.0和MATLAB R2014a等软件,以Copula方法为出发点,对变量进行正态性检验、相关性检验,以此选择最优的Copula函数对国内外有色金属期货市场的日收益率数据进行拟合,最终运用Copula函数计算推导得出风险溢出值△CoVaR和风险溢出率%CoVaR。综合得出以下结论:在国内有色金属期货市场中,沪铝对有色金属期货市场整体产生的风险溢出效应最大,而沪铅受到市场整体的风险溢出效应最大,即沪铅抵御风险能力最弱。在国内外有色金属期货市场比较中发现,国外有色金属期货市场整体对国内有色金属期货市场整体的风险溢出效应大于国内对国外的影响。此外,国外铜和锌陷入困境时对沪铜和沪锌产生的风险溢出效应较大。因此,监管部门在加强国内有色金属期货市场监管的同时,要努力提高沪铅的风险防范能力,并且密切关注国外铜、锌对国内铜、锌的影响。本文对国内外有色金属期货市场之间的风险溢出效应进行了有效度量,把握了国内外有色金属期货市场之间的风险溢出大小和方向,这对我国有色金属期货市场的有效监管和健康持续发展具有重要的现实意义。