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在世界经济一体化和企业全球化战略的背景下，并购作为社会资源配置的重要方式之一，在中国资本市场中的作用不断增强，并购活动日益活跃。对目标企业价值进行合理科学的评估，是并购顺利进行的基本条件。加强对估值问题的研究有利于提高并购的成功率。
西方国家的并购估值技术比较成熟，运用也比较广泛。我国对并购的估值技术研究起步较晚，对先进技术的掌握和恰当运用还不普遍。本论文希望通过对美的收购小天鹅的估价研究，为我国企业在实施并购过程中合理的评估企业价值提供参考和建议。
本论文从并购理论及公司估值理论阐述开始，介绍了并购的范畴、动因以及三种常用的公司价值评估方法：现金流折现估价法、相对价值法及期权估价法。其次深入研究了目前国外发达国家使用较多的现金流折现估价法的原理、使用步骤以及其在并购中的应用。然后，本论文以美的收购小天鹅为例，综合运用金融、财务和管理的知识，通过比较、逻辑推理并运用不同定价方法、财务模型分层次地演绎估价的整个过程，并对现金流折现法在并购整合过程的应用进行探讨，从而对现金流折现法在并购估价中的作用做出评价。