【摘 要】
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随着全球经济的一体化和科学技术的快速发展，企业面临着日趋激烈的竞争和环境不确定性的加剧，仅仅凭借自身的资源与能力在激烈的市场竞争中求得生存和发展已越来越难。尤其是随
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随着全球经济的一体化和科学技术的快速发展，企业面临着日趋激烈的竞争和环境不确定性的加剧，仅仅凭借自身的资源与能力在激烈的市场竞争中求得生存和发展已越来越难。尤其是随着产品生命周期的缩短，市场对企业的创新能力提出了更高的要求，而研发正是企业创新的重要方式之一，研发联盟也因此受到越来越广泛的关注。研发联盟作为企业间具有战略意义的实施技术资源长期共享的一种有效方式，是指企业与企业或其他机构通过结盟方式，共同创建新的技术知识和进行知识转移，是各种形式的企业联盟中最主要的实现形式之一。在企业的合作实践中研发联盟的结果并不如人意，因此联盟绩效和影响因素逐渐受到学者的关注。现阶段国内外学者对研发联盟绩效影响因素的研究涉及到联盟伙伴的选择和联盟过程中的治理问题等，但对于财务因素的研究还比较缺乏。
本文运用事件研究法和回归分析的方法对研发联盟的短期绩效和长期绩效进行了研究，以下是本文实证研究的结论：1、在我国上市公司研发联盟信息发布前后一个较短的时间段内，市场有着显着的正的累计超额收益率。2、公司通过公告发布联盟信息比通过新闻发布联盟信息获得更多累计超额收益，选择国外企业作为研发联盟伙伴比选择国内企业能获得更多累计超额收益。3、资产收益率与研发联盟市场反应成正比，资产负债率与研发联盟市场反应成反比，这两个因素对研发联盟短期绩效的影响不显着。公司前五大股东持股比例和托宾Q值是影响研发联盟短期绩效的重要因素，与研发联盟的市场反应成反比。4、资产负债率对研发联盟长期绩效有显着的负面影响，公司前五大股东持股比例对研发联盟长期绩效有正面影响，但影响不显着；资产收益率对研发联盟长期绩效有正面影响，但是不显着；现金持有水平对研发联盟长期绩效有显着的负面影响。本文在系统研究的基础上，针对研究结果提出了提高研发联盟绩效的建议，包括保持较宽松的财务环境、加强对研发联盟的管理，发挥国际研发联盟的优势。
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