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近年来,我国各级政府加大了城市基础设施的投资力度,这一趋势是我国加快推进城市化进程,全面建设小康社会的客观要求。但是,城建行业具有先导性、公共性和非赢利性的特征,城市基础设施项目大多没有直接经济效益或经济效益不能满足贷款还本付息要求,大多数基础设施项目的费用是不可能从项目直接收益中收回的,最终需要依靠政府的财政收入。
现阶段,城市建设的投融资体制仍然延续了计划经济下形成的模式,但财政资金投入有限、外资及民间资本投入较少、资本市场作用尚未发挥,地方政府在缺乏必要的融资手段的情况下越来越多的通过搭建政府性公司等融资平台向银行贷款等一些变通办法进行变相融资,以满足地方公共基础设施建设的资金需求。
因此,城市化进程的加快导致城市基础建设贷款的迅速增长,而不断扩大的贷款规模与有限的地方政府财力之间的矛盾日益突出,其中存在的潜在风险也越来越引起人们的关注。
笔者运用国外成熟资产证券化原理,试图探索城建贷款证券化(财政-银行-证券)这样一种新型的基础设施投融资方式,建立“政府入口、金融孵化、资本市场出口”的机制,把政府的组织优势与银行的融资优势相结合,有效地发挥金融机构连接政府和市场的桥梁与纽带作用,为解决我国目前城镇化进程加快与地方政府财力有限的矛盾探索一条合理有效的途径。
首先,笔者对信贷资产证券化理论予以介绍,包括信贷资产证券化的内涵、一般模式,操作的流程；然后介绍美国、英国、日本和韩国的资产证券化的主要实践,以及资产证券化在我国的探索和发展。
其次,笔者对江苏省和国家开发银行江苏省分行城市基础建设贷款现状进行了调研,分析了城市基础建设贷款的成因、特点及风险,并提出相关政策建议。
最后,综合以上分析,笔者进行了城市基础建设贷款证券化的探讨和分析,详细介绍了其交易结构、操作流程,并针对其可能产生的风险提出了防范对策。
信贷资产证券化是一项自身不断发展、创新并且被越来越广泛应用的金融工具。这项工具的实质是将未来可以预测的现金流,通过各种手段加以信用增级,作为一项投资产品出售给投资者。其对经济促进作用的本质在于提高资本的使用效率,即通过提高资本的流动性来发挥作用。银行从信贷资产入手,以打破经济发展瓶颈为目的,将资本导向对经济发展促进作用较大的基础设施领域,从而达到保持经济长期稳定的发展。