国有股权与技术创新的关系研究——基于国有上市公司的实证分析

• 作 者: 陈颖颖
• 机 构: 北京大学
• 出 处: 北京大学
• 发表日期: 2012年期
• 关键词: 国有上市公司 国有股权 技术创新 治理结构

近年来，中国逐渐进入了经济转型、产业升级的时代。坚持技术创新，是实现产业升级的根本支撑，也是突破当前中国经济发展瓶颈的重要手段。因此，如何提升中国企业的技术创新能力，是一个亟需解决的现实问题。从现代企业制度的构架角度而言，企业的技术创新是在公司治理结构设定的制度框架下进行的，完善的、合理的公司治理制度支持并促进企业技术创新活动。股权结构既是公司治理的基本内容，又可以作为一种重要的公司治理机制。因此，在公司治理的研究领域，股权结构对企业技术创新的影响，是学者们普遍关注的问题。　　相对于西方资本主义国家而言，中国企业有着自身独特的股权特征:中国企业国有股权一股独大的现象很常见，并且很多上市公司都有“国资”背景。因此，在中国现有的经济体制下，国有股权对中国企业的行为（包括技术创新）有着深刻影响。基于中国的国情，本文以国有上市公司为研究对象，研究国有股权对企业技术创新的影响。　　基于中国国有资产管理体系架构，本文通过公司治理相关理论与技术创新的相关理论，分析了国有股权（包括国有股权比例、最终控制人的行政级别、股权控制链传递层数）对技术创新的影响，以及国有股权最终控制人的行政级别与股权控制链传递层数对两者关系的调节作用。通过对2009年至2011年高新技术行业国有上市公司的实证研究，我们得出了以下结论。　　实证研究结果显示，国有股权比例与技术创新投入存在非线性的关系，当国有股权比例低于38.03％，国有股权比例与技术创新投入负相关;当国有股权比例高于38.03％，国有股权比例与技术创新投入正相关。　　国有股权最终控制人的行政级别与股权控制链传递层数对国有股权与技术创新的关系有调节作用。当国有上市公司最终控制人是地方国资委，或者当控制链传递层数为2层，即国有上市公司的直接控制人是国有控股集团或者资产经营公司，国有股权比例与研发投入的非线性关系更显著。股权控制链传递层数与企业技术创新负相关，即技术创新的投入随着股权控制链的延展而减少。